2023人民幣證券投資【五篇】（完整文檔）

1.境內外幣債券市場。1993年6月26日，中國冶金進出口總公司委托華夏證券有限公司在我國境內發行4000萬美元外幣企業債券，這是我國首次在境內發行外幣債券，開創了我國國內外幣債券市場的先河。另外，國下面是小編為大家整理的2023人民幣證券投資【五篇】（完整文檔）,供大家參考。

人民幣證券投資范文第1篇

一、我國債券市場國際化的進程

（一）債券籌資開放

1. 境內外幣債券市場。1993 年 6 月 26 日，中國冶金進出口總公司委托華夏證券有限公司在我國境內發行 4000萬美元外幣企業債券，這是我國首次在境內發行外幣債券，開創了我國國內外幣債券市場的先河。另外，國開 2003 年美元債為國內金融機構在境內發行外幣債券作了探索，是我國首只國內金融機構外幣債券，該只債券通過中央國債登記結算公司運作的債券發行系統招標發行，發行對象是銀行間債券市場具有外幣業務經營資格的金融機構。進出口銀行也在國家開放銀行之后，于 2005 年 10 月 28 日向全國銀行間市場具有外幣業務經營資格的金融機構發行 2005年第一期境內美元債券。由于人民幣尚未實現完全自由兌換，境內外幣的供給是有限的，因此目前在國內外幣債券市場的發展受到了一定限制。

2. 國際開發機構人民幣債券。從 2002 年開始，國際金融公司、亞洲開發銀行等國際開發機構就尋求在中國境內發行人民幣債券籌資，滿足其貸款需求。按照國務院的要求，中國人民銀行會同有關部門對國際開發機構發行人民幣債券進行了研究。2005 年 3 月 1 日，中國人民銀行、財政部、國家發改委和證監會四部委以聯合公告的形式了《國際開發機構人民幣債券發行管理暫行辦法》，允許符合條件的外資機構可在國內發行人民幣債券，為國際開發機構在中國境內發行人民幣債券制定了政策框架。

（二）債券投資開放

境內外幣債券市場的發展情況決定了國內投資者在境內投資外幣債券的積極性。2003 年國家開發銀行在境內發行了一期 5 億美元的美元債券，為國內投資者提供了投資外幣債券的機會，實現了國內投資者境內投資外幣債券，但目前只限于銀行間債券市場具有外匯經營權的金融機構；
2005 年 10 月 28 日，進出口銀行向全國銀行間市場具有外幣業務經營資格的金融機構發行2005年第一期境內美元債券。由于我國金融市場還不夠發達，貨幣自由兌換程度低，因此國內機構和國外機構在國內發行外幣債券的規模不會太大。

隨著 2002 年 12 月我國 QFII 制度的推出，具有一定資格的國外投資者可通過 QFII 制度將外匯轉換成人民幣投資于我國國內的人民幣債券。但是我國的 QFII 制度只涉及交易所市場，作為我國債券市場主體部分的銀行間債券市場尚沒有允許 QFII 進行債券投資。且從市場需求角度來看，目前 QFII 的投資規模還不是很大。另外，亞洲債券基金一期、二期分別于 2003、2005 年實施，作為國外機構投資國內本幣債券的形式，投資于本地區貨幣計值的亞洲債券。在 2004 年 3 月以來，香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）與我國中央國債登記結算公司中央債券簿記系統經過幾年的醞釀后終于實現了聯網，內地經批準可經營外匯業務的金融機構可通過跨越兩個系統的聯網直接持有及買賣 CMU 債務工具，從而增加了一條國內投資者可直接投資香港市場流通的外幣債券的渠道。另外我國 QDII制度的實施，在資本項目未完全開放情況下，QDII 制度無疑是促進國內投資者投資境外外幣債券開放的有效措施，是下一步我國債券投資開放的重點。（蔡國喜，2004）

（三）境內金融機構赴香港發行人民幣債券

自2003年11月國務院批準香港人民幣業務開辦以來，隨著香港人民幣業務的深入開展，發展香港人民幣債券市場成為各方關注的話題。2005 年，人民銀行在推動香港人民幣業務試點的框架下，對在港建立人民幣債券發行機制的可行性和有關的政策問題進行了深入研究。2007 年 6 月，經國務院同意，中國人民銀行和國家發展和改革委員會正式了《境內金融機構赴香港特別行政區發行人民幣債券管理暫行辦法》，為境內金融機構赴香港發行人民幣債券制定了一個政策框架?！稌盒修k法》后，國家開發銀行、中國進出口銀行和中國銀行相繼獲準赴香港發行人民幣債券，總額 100億元。從債券發行情況來看，市場反應積極，投資者認購踴躍，投資者認購數量均遠高于債券發行規模。

二、債券市場對外開放的意義

從發達國家和部分新興市場債券市場的發展經驗看，債券市場的對外開放是證券市場國際化的突破口，是經濟增長和金融發展的重要體現。債券市場對外開放是世界金融市場的一大發展趨勢，我國國債市場的對外開放對我國的國民經濟、金融市場和債券市場的發展具有非常重要的意義。

（一）債券市場國際化有利于滿足境外投資組合多樣化的需要。在證券市場上合理的投資應當是股票、國債、公司債、投資基金的有效組合。境外投資者一向注重投資資金的三性，即不僅追求利潤最大化，還追求其安全性與流動性。債券市場國際化是外資進入中國證券市場的必然要求，可以使境外投資者更大范圍尋求高收益證券投資的需要，規避風險， 優化資產組合。

（二）債券市場國際化可以有力地推動我國債券市場的改革與創新。對外開放債券市場必然使得一級市場的發行制度和二級市場的交易制度得到更好的規范，在透明度、流動性、發行技術、銷售效率、國民待遇等方面與國際接軌。目前我國債券市場應參照國外發達、成熟債券市場的經驗對不規范之處進行改革，在與國際接軌的基礎上進行金融創新來吸引更多的外資流入我國債券市場。

（三）實現債券市場國際化，有利于爭取亞洲債券市場建設主導權。債券市場對外開放有利于吸收外部資源為本國經濟所用，使債券市場的資源配置功能在更大的范圍、更廣的領域中得以發揮。通過加快國內債券市場的對外開放進程，可以促進相關債券市場制度、運作方式、監管體系和支付清算系統的改善，在這一過程中逐步培育一個國際化的債券市場，使得我國在未來亞洲債券市場建設和金融合作的過程中提供更多的貢獻，獲得亞洲債券市場建設的主導權，并可在本國經濟發展過程中獲得區域資源的幫助。

三、我國債券市場對外開放面臨的風險

債券市場的對外開放應與一國金融體系和債券市場的發展狀況相適應，不能脫離實際。目前，隨著我國資本流入規模的擴大、對外資本輸出逐漸增多以及資本項下交易規模的迅速擴大，跨境資本雙向流動的格局在我國已經初步形成。這既表明了我國資本市場的進一步對外開放，又可能帶來與資本流動相關的一系列風險的產生。

1. 國際跨市場風險傳導?？缇迟Y本雙向流動是我國資本市場不斷開放的結果，與此同時會帶來資本市場的風險。這里所指的市場風險主要是開放給市場所帶來的系統性風險，主要表現為波動溢出效應。在資本市場開放的條件下，本國市場和外國市場在資本流動、市場運作等方面聯系的加強使得本國市場和外國市場的關聯度增加，這會增加其他國家市場動蕩對本國資本市場的影響。其他國家資本市場的波動會通過外國投資者在本國市場上投資行為的改變，傳送到本國市場，這就是所謂的“溢出效應”。

2. 國內市場間風險傳導。我國債券市場國際化的一個重要內容就是外國資本和外國投資者的進入。在本國市場存在明顯的盈利空間時，大規模的資本流動將不可避免。隨著我國金融市場日益融合，各種金融資產、各類金融機構密切相連，相互交織形成一個復雜而龐大的體系。金融機構在某一金融子市場產生的風險極易通過資金交易的紐帶影響著整個金融市場及其參與者?？缡袌鲲L險傳導也是目前國內金融風險監管的一個主要政策議題。

3. 金融創新風險。我國債券市場的開放、外國金融機構的進入將為我國帶來一個金融創新的高潮。金融創新的作用是雙向的，它既增加了一國金融體系的活力，但同時也給金融體系帶來了風險。尤其是金融衍生產品具有極大的滲透性，它的出現打破了金融市場各子市場之間、衍生產品與原生產品之間的傳統界限，從而將衍生產品市場的風險通過這種聯系傳遞到金融體系的各個方面，大大增加了金融體系的系統性風險。

四、債券市場對外開放的建議

根據我國實際，債券市場的對外開放應在以下幾方面采取措施：

（一）建立資本流動風險監控體系，加快外匯管理體制改革步伐

一方面，通過運用反周期措施、結構政策和資本管制等各種政策工具，減少跨境資本雙向流動的負面影響；
另一方面，對跨境資本雙向流動進行有效的統計、跟蹤、預測和分析，并根據經濟環境的變化，適時調整管理目標。因此，這一資本流動風險監控體系應當包括資本流動風險控制的政策體系和資本流動風險的監測體系。另外，我國應繼續實行審慎的外債政策，把安全性放在首位，采取有效措施控制外債風險。同時，隨著人民幣向完全可兌換方向的不斷推進和匯率制度改革的加快，切實加強外匯管理體制改革就顯得十分重要。必須加強對國際游資（熱錢）的管理和監測，強化短期資本流入和結匯管理，防范短期資本沖擊。

（二）發展金融衍生產品，豐富債券市場工具

近年來，中國債券市場在快速發展的同時，逐漸暴露出缺乏避險工具的問題，尤其是缺乏規避信用風險的工具。隨著市場的參與者日益廣泛，在直接融資比例不斷上升的情況下，投資者對金融風險敏感度日益上升。目前，中國金融市場已達到相當規模，缺乏有效的風險規避工具，不利于穩定投資者信心，這將制約金融市場功能的進一步提升。因此，進一步推動金融產品創新，尤其是信用衍生產品等工具的創新，對于中國債券市場乃至整個金融市場來說是至關重要的。

（三）加強證券市場的法制建設，提高監管當局的監管能力。

這里的法制建設主要是指法律制度和監管體系。當今的金融市場特征是金融創新層出不窮、金融國際化、自由化與金融機構混業經營趨勢日益加強，由此對于監管當局的宏觀調控能力與風險管理能力提出了更高的要求。要根據國際慣例，進一步修改、完善盡快修改、完善銀行業及證券業的法律法規，以適應國際化的進程。能否在日益開放和復雜的金融環境下管理好金融風險、提高監管能力，已經是左右證券市場發展及開放進程的重大因素。

人民幣證券投資范文第2篇

民幣國際化進程中的成熟階段，應該是人民幣債券國際化。作為國際貨幣，不僅應該具有支付、結算/清算等貨幣功能，而且應該具有投資、儲備功能。人民幣債券國際化，就是實現作為國際貨幣的投資、儲備功能。特別是“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券，更有利于人民幣國際化進程。

人民幣債券國際化，不僅僅是中國各類機構在海外發行人民幣債券，吸收、消化國際貿易余額，實現國際貨幣的投資、儲備功能，更重要的是，為“一帶一路”所涉國家/項目籌集資金發行人民幣債券，即外國人民幣國債/外國項目人民幣債券，如同“二戰”結束后美國推行“馬歇爾復興計劃”中的英國美元債、德國美元債、日本美元債，不單是美國政府及其投資機構的自有資金去實施“馬歇爾復興計劃”，而是利用美國強大的資本市場為“馬歇爾復興計劃”所涉國家籌措資金。

支持“一б宦貳背議的利器

“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券，可以實現中國經濟結構轉型，拉動實體經濟持續發展；
減緩人民幣超發壓力；
穩定人民幣匯率，保持人民幣強勁升勢；
加大亞投行貸款力度，推動人民幣國際化；
保障“一帶一路”所涉項目的資金供給和安全。實現人民幣債券國際化，可謂“一石多鳥”。

“一帶一路”所涉國家/項目，預計每年需要投入8千億美元，可能持續30年，總規模在20萬億美元以上。如果發行“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券，不僅可以規避中國及其投資機構在項目投資中的政治風險，減少/減緩中國外儲流量/流速，吸收/消化巨額超發人民幣，中國將因此獲得巨額人民幣籌幣稅，而且還具有以下幾個重大作用和戰略意義。

“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券，在發行后所募集資金為人民幣，絕大部分將采購中國設備材料，中國人力資源和技術服務，包括將中國剩余產能轉移至“一帶一路”所涉國家進行生產。極少部分因第三國采購需要可通過貨幣互換國家進行清算。貨幣互換國家的余額可通過國際貿易和中國人民幣債券進行調節。

因中國設備材料，中國人力資源，技術服務的采購以及其中國剩余產能的轉移，不僅可以拉動中國實體經濟的持續發展，而且實體經濟所累積的資本在國家創新政策指引下，可以實現中國經濟結構的華麗轉型和升級換代。

自2009年以來，人民幣超發壓力增大，GDP走向下降通道，房地產持續升溫，金融業務“脫實向虛”，實體經濟承壓巨大。如果發行“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券，可以吸引巨額人民幣。這樣就可以減緩人民幣超發壓力的目的，有利于國家經濟的健康發展。

由于減緩人民幣超發壓力，必然有利人民幣匯率，不僅可以穩定人民幣匯率，從中長期來講，人民幣匯率將與美元一起保持強勢狀態。人民幣對美元保持強勁升勢，有利于人民幣國際化進程的完成和完善。

同時，“一帶一路”所涉國家/項目將為中國帶來巨大的外匯和財富，而“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券又是國際化發行，又可以轉化為大量外匯積余，這為穩定人民幣匯率，人民幣對美元保持強勁升勢提供了堅實的物質基礎。

人民幣債券國際化，還應包括國際銀行貸款證券化。相比于國內銀行，國際銀行更具安全性，可以極大地規避政治風險。因此，國際銀行貸款證券化，也就具有安全性。如果國際銀行貸款證券化以人民幣形式發行，就是相當于人民幣債券國際化。

國際銀行貸款證券化，可以加大亞投行貸款的力度，為亞投行框架內國家及其“一帶一路”所涉國家/項目提供無限的資金來源。這樣，亞投行貸款人民幣證券化，可以吸收巨額人民幣，同樣可以達到減緩人民幣超發壓力，穩定人民幣匯率的目的。

如果“一帶一路”所涉項目的資金全部由中國政府或投資機構（央企）提供，不僅會造成中國外匯的大幅下降/流失，進一步加劇通脹，增大人民幣超發壓力，難以穩定人民幣匯率，保持人民幣匯率強勢地位，而且政治風險巨大，安全性不高。如果發行“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券，不僅可以保障“一帶一路”所涉項目的資金供給，而且可以規避政治風險，使資金更安全。因為這種人民幣債券是國際化發行的，投資者是國際化的，不單純是中國投資者。

相應前提和條件必須具備

要實現人民幣債券國際化，相應前提和條件必須具備：國家工業體系完備；
中國人民幣具有強大購買力和消化能力；
中國資本場比較完備；
必須給予人民幣債券進行增信，完善增信機制和增信基礎。

“一帶一路”所涉國家，一般為發展中國家，資金比較缺乏，信用等級較低，不僅在國際資本市場上籌資困難，而且資金成本較高，因此“一帶一路”所涉國家都希望從中國籌資。

這首先就要求中國人民幣具有強大購買力和消化能力。這不僅表現為中國為世界制造中心，工業體系完備，可以提供足夠的設備材料，人力資源，技術服務，特別在基礎設施建設方面具有明顯優勢，而且表現為中國人民幣已經與20多個國家建立了總額3萬億元人民幣的貨幣互換關系，擁有3萬億美元資產，擁有一定的SDR，可以為人民幣債券的實際應用提供巨大的回旋空間。在這種條件下，才可以避免人民幣債券國際化以后所發生的外匯失衡、進而可能導致人民幣匯率大幅貶值現象。

中國人民幣債券將是國際化發行的，盡管首先在中國市場上發行。因此，“一帶一路”所涉國家/項目的人民幣債券，不僅安全性高，而且來源渠道豐富，可以保障“一帶一路”項目建設資金的持續供應。中國資本場比較完備，資金充沛，募集資金的各類金融產品豐富多樣，市場交易活躍。在這種條件下，人民幣債券從發行籌資，到退出機制，都會獲得各種投資者認可。

人民幣證券投資范文第3篇

2010年8月17日，人行《關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》(以下簡稱《通知》)，允許相關境外機構進入銀行間債券市場投資試點。此舉是跨境貿易人民幣結算試點的必要配套措施，意味著境外人民幣新的回流和投資渠道的誕生，也是中國資本項目改革進程中一項重要舉措?！锻ㄖ匪傅木惩馊嗣駧徘逅阈械热悪C構，具體包括：1，境外中央銀行或貨幣當局(以下簡稱境外央行)；
2，香港、澳門地區人民幣業務清算行(以下簡稱港澳人民幣清算行)；
3，跨境貿易人民幣結算境外參加銀行(以下簡稱境外參加銀行)。

這一連串的舉動顯示出，人民幣區域化改革的一系列配套改革在穩步推進，同時逐步增加人民幣在海外的使用范圍和接受程度，讓境外的居民和企業有更大意愿持有人民幣，配合人民幣區域化和國際化的步伐。

人民幣區域化和國際化的推進需要一系列配套改革舉措

人民幣的區域化和國際化，首先面臨的是在周邊地區和貿易環節如何啟動的問題，在貿易環節表現為推動人民幣成為區域貿易的結算貨幣，并通過發行以人民幣計值的債券等金融資產，建立起區域性的人民幣金融資產市場，使得人民幣逐步具備儲備與投資功能。在人民幣區域化、國際化進程中，一個非常重要的環節就是貨幣回流機制如何建立和完善。即通過完善人民幣回流環節，促進人民幣從貿易項目延伸到投資領域，這是人民幣國際化進程中一個不可或缺的重要環節。

人民幣充當區域貿易的結算貨幣，已取得一定的進展。過去以人民幣作為結算貨幣僅是局部的、少量的、市場自發的行為，而近年來，中國政府已有意識地推動人民幣成為結算貨幣。截止到目前，中國已經與俄羅斯、蒙古、越南、緬甸等國家簽訂了自主選擇雙邊貨幣結算協議，并與港澳、東盟國家實行了人民幣結算試點。但是，在儲備貨幣方面，由于受限于人民幣為非兌換貨幣，只有少數幾個國家官方承認人民幣為儲備貨幣。在官方正式推進人民幣為結算貨幣前，事實上人民幣已成為一些周邊國家較受歡迎的貨幣，再加上CEPA的實施，以及中國已和多個周邊國家簽訂貨幣互換協議，離岸人民幣的規模預計會進入一個快速增長的階段。實際上，只要中國的進出口貿易中有三分之一左右的規模由人民幣計價結算，人民幣在貿易結算中就已經占據了不容忽視的規模。

根據《通知》，在試點期間，香港、澳門地區人民幣業務清算行、跨境貿易人民幣結算境外參加銀行，以及境外中央銀行或貨幣當局均可申請進入中國銀行間債券市場進行投資。經人行同意后，境外機構可在核準的額度內，以其開展央行貨幣合作、跨境貿易和投資人民幣業務獲得的人民幣資金，投資于國內銀行問債券市場。

其中必須提及的是，在人民幣國際化進程中，香港具有特別重要的地位，因為從現實運作看，香港作為人民幣的離岸中心已經初具規模?！锻ㄖ返耐瞥?，對這個迄今境外開展人民幣業務最集中的地區而言，會有積極的推動作用。2010年第二季度以來，香港人民幣業務有了較快發展，6月底香港銀行業人民幣存款達897億元，創下香港金管局開始相關統計(2004年2月)以來的最高水平，比2009年12月底增加270億元，增長超過40％。同時，跨境貿易人民幣結算扭轉了2009年中推出后一段時間緩慢發展的被動局面。香港金管局公布的2010年第二季度香港人民幣結算額為176億元，比第一季度增長42％，占試點以來累計金額的75％。另據中國人民銀行季度報告，內地銀行業辦理人民幣結算業務，香港占了實際收付業務的四分之三。香港人民幣債券市場亦出現突破，合和公路基建成為首家境外非銀行商業機構發行人民幣債券的企業。迄今，香港人民幣債券累計發行了14宗，金額為394億元。

當前，香港人民幣業務要取得可持續性發展，瓶頸之一是資產業務，而發展資產業務的突破口應是打通人民幣在資本賬戶下的回流途徑。在政策設計上，發展境外人民幣業務，應以人民幣在境外“自我流轉”為主導。實際上，在相當長時間里，尤其是人民幣成為一種成熟的國際貨幣前，人民幣的最終需求主要還是來自內地，故人民幣回流機制的建立和完善是必然選擇。國際金融界通常認為，日元國際化過程中的失誤之一就是，日元回流機制建立存在缺陷。人行宣布三類機構可投資內地銀行間債券市場，符合這種發展邏輯。

選擇銀行間債券市場作為境外人民幣回流的途徑比較穩妥，與其他資本市場相比，該市場波動小，風險也較低。銀行間債券市場是一個批發市場，相關監管制度一直比較嚴格，對新進入的境外投資者能起到保護作用。

中國的銀行間債券市場，是指依托全國銀行間同業拆借中心和中央國債登記結算公司進行債券買賣及回購的市場，是一個場外交易市場(OTc)。雖然稱為銀行間債券市場，實際參與者除商業銀行外，還包括保險公司、證券公司、基金公司和其它非金融商業機構。截至2009年底，投資者數量達到9000多家。投資者仍以商業銀行為主，其所持有的債券占到70％。若加上其他金融機構，則市場占有率近85％。銀行間債券市場實施的是做市商制度，做市商為市場參與者提供連續報價服務。就產品種類而言，銀行間債券市場以債券及政府信用債券為主，包括國債、政策性金融債(政策性銀行發行的債券)，發行量占了60％。目前，企業債券有所增加，但主要是以央行負責審批及監管的短期融資券和中期票據為主，還有一些商業銀行發行的金融券。

與國內另一個重要的債券市場――交易所債券市場相比，銀行間債券市場的規模要大得多。無論從交易額，還是托管量來看，銀行間債券市場都占90％1)2上，是中國債券市場的主體部分。兩個市場的交易品種、交易手段、結算方式及投資者結構等方面都存在差異。首先是監管機構不同。銀行間債券市場受人行監管，交易所債券市場由中國證監會監管。其次是發行難易程度不同。盡管理論上發債主體包括根據《公

司法》成立的股份制及有限責任公司，但實踐中證監會只接受已上市企業的申請，故范圍較窄。2009年交易所債券融資638億元，僅為同期銀行間債券市場(4.5萬億元)的零頭。對初入內地市場的境外金融機構來說，投資于銀行間債券市場顯然流動性更好。中國債券市場面臨新的發展空間

目前，在中國市場上主要有四種類型的債券：國債、金融債、短期融資債和企業債。國債的發行由全國人民代表大會(通過財政部)審批；
金融債和短期融資券由人行以及中國銀行間交易商協會審批；
企業債券由國家發改委審批。迄今為止，中國已形成規模的債券交易市場有三類：第一類是依托中國外匯交易網絡的銀行間債券市場；
第二類是上海、深圳交易所的交易所債券市場；
第三類是銀行的柜臺交易市場。其中，銀行間債券市場由人行管理；
交易所債券市場由中國證監會負責監管；
柜臺交易市場則依托中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等分散的營業網點。

根據現有的格局，上述三個市場各有不同的服務對象。銀行間債券市場的參與者主要是國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用社、保險公司、證券公司和基金管理公司等機構投資者，近年來其參與者在不斷增加。此次引進三類外資銀行后，該市場的參與主體將進一步豐富。上海、深圳的交易所市場，面對的是在兩個交易所開戶的投資者，該市場的覆蓋面相對較寬。而銀行間柜臺市場，由于其依托的是銀行的柜臺，服務對象主要是個人與企業投資者。這個市場具有便捷、分散、覆蓋面廣的特點，一般銀行儲戶均能參加。但何種債券可在柜臺交易市場上市，則由財政部和證監會共同決定。

2002年，銀行間債券市場發生兩項重要變革：第一項，2002年4月3日，人行了5號公告，規定金融機構進入銀行間債券市場實行準人備案制；
第二項，2002年10月24日，人行允許39家商業銀行在銀行間市場為非金融機構法人開辦債券結算業務。這兩項改革實施后，銀行間債券市場的債券存量規模和交易規模都遠遠超過了交易所市場，而銀行柜臺市場則由于交易券種逐步減少而趨于消失。與此同時，銀行間債券市場的投資和交易群體，已涵蓋了幾乎所有類型的金融機構和眾多的非金融機構，這個市場正逐漸向較典型的場外市場(OTC)發展演變。盡管交易所的債券交易更加活躍，但從市場運行的現實看，銀行間債券市場已成為決定債券市場走勢的力量。

然而，中國債券市場的發展速度仍遠遠滯后于經濟發展水平，各種制約債券市場發展的弊病依然存在，如一些基礎性債務融資產品尚不齊全。同時，與發達國家相比，中國債券市場發展仍顯滯后，市場分割問題顯著，無論從參與主體、債券品種，還是從市場規模、流動性等方面，都有極大的提升空間。今年以來，在不斷加大債券市場基礎性制度建設的推動下，相關監管機構和單位對債券市場發展模式市場化的認知和接受，將為中國債券市場未來的蓬勃、健康發展創造一個良好的政策環境。

此次向境外三類機構開放銀行間債券市場，對于國內債券市場具有非常重要的促進作用。眾所周知，作為金融市場的重要組成部分，債券市場的發展是一國建立有效的利率體系、合理的投融資秩序，開展金融創新的基礎。因此，債券市場的發展程度是一個國家金融市場發展程度的重要標志。成熟的債券市場在股票市場出現大幅波動時，能夠發揮市場“穩定器”的作用。過去中國銀行間債市交易主體的同質性較高，商業銀行占了近九成，保險公司和基金公司占近一成，造成了交易的一致性。引進了新的交易主體將有助于提高中國債券市場的國際化水平，活躍銀行間債券市場，增強市場流動性，上述影響是非常重要的。同時，債券市場的開放能夠促進債券市場擴大需求，有利于中資銀行與國際銀行同場競爭，提升中國銀行的債券定價和風險管理水平，促進國內債券市場更加成熟。此外，參加交易的機構增多也將使銀行間市場的投資者結構更加完善，需求的差異化和多樣化，無疑也將推動產品結構和產品種類的多元化。

人民幣證券投資范文第4篇

今年新增委托理財的一個顯著特點是,如何進行風險控制受到高度重視。據統計,在進行委托理財的上市公司中,有半數上市公司稱,委托理財的投資方向將是國債,包括購買國債、國債回購等。有上市公司高管人員認為,相對于股市二級市場來說,國債投資的風險明顯較低。同時,今年的國債市場趨于火爆,有望帶來較為可觀的收益。如一家上海公司在3月底決定,將2億元的資金進行國債投資,公司稱“要獲取高于銀行存款利息的收益”。另外,對委托資金的風險管理更加細化,例如滬昌特鋼明確要視首筆資金委托的具體情況,再來決定是否要延續或加大委托理財的資金投入。

另一個特點是,委托理財的受托主體呈現多元化趨勢。過去,大多數的委托理財是通過券商和各類投資公司進行的,現在進行這一委托理財的受托主體在不斷拓寬,例如日前滬昌特鋼選擇信托公司進行委托理財,而據了解,基金公司也在積極研究如何幫助企業進行資產管理等委托理財事宜。

同時,保底收益的做法依然普遍存在。如外高橋決定委托上海富寶科技投資管理有限公司以5000萬元投資國債,受托方承諾上述資金的年收益率為9.5%,如實際收益率不足將予以補足。即使沒有保底收益,不少公司對委托理財的收益率仍然有較高期望,最低的也達到了8%。如首創股份擬將1.5億元委托北京巨鵬投資公司進行資產管理,雙方約定,委托資產的年收益率小于或等于8%時,不計提業績報酬;年收益率大于8%時才開始計提報酬。這種完成預定收益率才收取報酬的做法目前已被多家上市公司所采用。

引人關注的是,除新增委托理財外,不少上市公司在以前的委托理財無法按期收回,從而不得不延期。西部的一家上市公司在1月初稱,一筆4000萬元的委托理財只收回400多萬元,余額延期6個月。同時,該公司還有一筆3000萬元的委托理財更是將延期1年。初步統計,上市公司目前延期的委托理財約占到了去年委托理財總額的三成左右。

既然委托理財在上市公司中如此廣泛,如火如荼,形式多樣,那么委托理財及其投資收益如何核算呢?這似乎并不成為問題,但仍有探究的必要。

一、委托理財行為是長期投資還是短期投資

企業將自有閑置資金進行適當的委托理財,一般而言,期限不會超過一年。根據《企業會計制度》的有關規定,短期投資,是指能夠隨時變現并且持有時間不準備超過1年(含1年)的投資,包括股票、債券、基金等。長期投資,是指除短期投資以外的投資,包括持有時間準備超過1年(不含1年)的各種股權性質的投資、不能變現或不準備隨時變現的債券、長期債權投資和其他長期投資。因此,委托理財屬于短期投資。

當委托理財到期,對于不得不延期的委托理財,或是自愿延期的委托理財,即使前后期累計投資時間已超過一年,延期部分亦均可視為一次新的理財行為,即為短期投資。

二、委托理財投資的運作形式

在實際操作中,委托理財一般采取以下幾種方式:

1、委托方在受托方開設資金專戶,委、受雙方就資金流向及其余額定期(如按月)或隨時溝通,受托方向委托方提供交易及資金余額清單。

2、委托方在受托方開設資金專戶,委托方對受托方進行全權委托,受托資金封閉運行,受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。

3、委托方并不在受托方開設資金專戶,而是將資金交付受托方后進行專項委托,受托方向委托方提供交易及資金余額清單。

4、委托方并不在受托方開設資金專戶,委托方對受托方進行全權委托,受托資金與受托方自有或其他資金混合使用,受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。

三、委托理財投資的核算

(一)委托理財投資核算的一般原則:

委托理財投資,屬短期投資,一般應當按照以下原則核算:

1、短期投資在取得時應當按照投資成本計量。短期投資取得時的投資成本按以下方法確定:

委托理財均為現金方式。以現金購入的短期投資,按實際支付的全部價款,包括稅金、手續費等相關費用。實際支付的價款中包含的已宣告但尚未領取的現金股利、或已到付息期但尚未領取的債券利息,應當單獨核算,不構成短期投資成本。

已存入證券公司但尚未進行短期投資的現金,先作為其他貨幣資金處理,待實際投資時,按實際支付的價款或實際支付的價款減去已宣告但尚未領取的現金股利或已到付息期但尚未領取的債券利息,作為短期投資的成本。

企業向證券公司劃出資金時,應按實際劃出的金額,借記“其他貨幣資金”,貸記“銀行存款”科目。

企業購入的各種股票、債券、基金等作為短期投資的,按照實際支付的價款,借記短期投資(××股票、債券、基金),貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。如實際支付的價款中包含已宣告但尚未領取的現金股利,或已到付息期但尚未領取的債券利息,應單獨核算,企業應當按照實際支付的價款減去已宣告但尚未領取的現金股利,或已到付息期但尚未領取的債券利息后的金額,借記“短期投資”(××股票、債券、基金),按應領取的現金股利、利息等,借記“應收股利”、“應收利息”科目,按實際支付的價款,貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。

2、短期投資的現金股利或利息,應于實際收到時,沖減投資的賬面價值,但已記入“應收股利”或“應收利息”科目的現金股利或利息除外。

企業取得的作為短期投資的股票、債券、基金等,應于收到被投資單位發放的現金股利或利息等收益時,借記“銀行存款”等科目,貸記“短期投資”(××股票、債券、基金)。

企業持有股票期間所獲得的股票股利,不作賬務處理,但應在備查賬簿中登記所增加的股份。

3、企業應當在期末時對短期投資按成本與市價孰低計量,對市價低于成本的差額,應當計提短期投資跌價準備并計入當期損益。企業應在期末時按短期投資的市價低于成本的差額,借記“短期投資跌價準備”,貸記“投資收益”。

4、處置短期投資時,應將短期投資的賬面價值與實際取得價款的差額,作為當期投資損益。

企業出售股票、債券、基金或到期收回債券本息,按實際收到的金額,借記“銀行存款”科目,按已計提的跌價準備,借記“短期投資跌價準備”科目,按出售或收回短期投資的成本,貸記“短期投資”(××股票、債券、基金),按未領取的現金股利、利息,貸記“應收股利”、“應收利息”科目,按其差額,借記或貸記“投資收益”科目。

企業出售股票、債券等短期投資時,其結轉的短期投資成本,可以按加權平均法、先進先出法、個別計價法等方法計算確定其出售部分的成本。企業計算某項短期投資時,應按該項投資的總平均成本確定其出售部分的成本。企業計算出售短期投資成本的方法一經確定,不得隨意更改。如需變更,應在會計報表附注中予以說明。

5、“短期投資”應按短期投資種類設置明細賬,進行明細核算。

6、“短期投資”期末借方余額,反映企業持有的各種股票、債券、基金等短期投資的成本。

(二)委托理財投資特殊情況的核算:

1、企業在委托理財時,如上述“運作形式”所述,并不一定能夠獲取交易清單,亦不一定知曉在受托方購入股票等證券時實際支付的價款中是否包含已宣告但尚未領取的現金股利,或已到付息期但尚未領取的債券利息。在這種情況下,企業向證券公司劃出資金時,應按實際劃出的金額,直接借記“短期投資”,貸記“銀行存款”科目。而不再通過“其他貨幣資金”、“應收股利”、“應收利息”科目等核算。

在這種情況下,委托理財運行過程中,對于實際發生的現金股利或利息,因收于受托方券商或投資公司,并且無及時的交易紀錄,亦不予核算和反映。

2、企業在資金委托運作期內出售股票、債券、基金或到期收回債券本息,如無法獲取交易清單,企業不予核算和反映。運作期內某一清算期滿后統一清算,如跨年度時年底結算一次。但如果能夠獲取交易清單,應該及時確認損益。有些企業在運作期內已經處置所購證券并能計算處置所得,但并未確認和核算投資收益,而是一律全額直接沖減“短期投資”。理由是尚在運作期內,運作期未滿。這是對相關制度的誤解。企業只有短期投資的現金股利或利息,于實際收到時,才可能予以沖減投資的賬面價值。

3、對于企業與券商簽訂保底收益協議的,企業一般的做法是將清算時所得款項超過短期投資成本的差額部分,全部計入投資收益。這種做法值得探討。這里暫且不論保底的做法是否合乎法律法規的要求并受到法律的保護。如果保底收益率超過實際收益率,超額收益其實來源于受托方的捐贈。如果能夠從交易清單中分別確認實際收益和超額收益,該超額收益存在著計入投資收益還是資本公積兩種選擇。按照企業會計制度的相關規定,計入資本公積。但是,這種收入又確實是委托理財行為本身所帶來的經濟利益流入,而不是憑空產生。計入資本公積,似乎是難以接受的。筆者認為,兩種選擇都是可行的。

同樣,如果雙方規定在超過某一預定的投資收益率時,企業將一定比例的超額收益支付給受托方。那么,超額收益分成的部分,其實來源于委托方企業的捐贈。如果能夠從交易清單中計算確認該部分超額收益分成,該超額收益分成,也存在著計入投資收益(減項)或營業外支出兩種選擇,也都是可行的。

4、企業無法按月或隨時獲取交易明細清單的,“短期投資”應按受托單位而不是按投資種類設置明細賬,進行明細核算。

四、委托理財投資舉例說明

用友軟件股份有限公司2001年年報披露如下:

1、董事會對股東大會決議的執行情況,包括:報告期內,公司董事會依據2000年第一次臨時股東大會風險投資批準權限的專項授權,于2001年7月31日召開董事會審議通過了公司使用不高于人民幣三億元的資金投資國債精品源自政治科的決議。2001年8月12日,公司董事會就上述決議作出修改決議,公司只使用1億元人民幣資金購買國債,另外委托興業證券股份有限公司管理2億元人民幣資金進行委托理財。

2、會計報表附注,短期投資:

項目2001年度投資金額成本(人民幣元)跌價準備(人民幣元)

委托投資-委托興業證券股份有限公司190,500,000[注1]

債券投資41,655,2042,679,155

存放于西部證券股份有限公司的委托管理債券投資款50,000,000[注2]

合計282,155,2042,679,155

報表日債券投資包括以下債券:

庫存數量庫存債券成本

債券名稱手人民幣元

96國債(8)34,76941,655,204

債券投資已按成本和市值孰低原則計提了跌價準備,報表日的市價是根據《中國證券報》公布的2001年12月31日股票交易收盤價確定。本公司債券投資的變現無重大限制。

注1、本公司于2001年8月12日與興業證券股份有限公司簽訂委托資產管理協議書,委托其管理資金共計人民幣200,000,000元。根據該協議,該證券公司在本公司指定的證券賬戶名下,在不違背本公司利益的原則下,有權自主運用和操作資金專用賬戶的資金買賣及持有在中國境內合法的金融證券交易市場公開掛牌或即將掛牌交易的股票、認股權證、基金、債券以及其他的上市投資品種。本次資產管理的委托期限為12個月,自2001年8月13日至2002年8月12日。本公司于本年度已收回部分委托管理資金計人民幣9,500,000元(另注該公司在公司重大合同及其履行情況“委托資產管理事項”,披露:公司向興業證券股份有限公司支付委托資產的1%作為管理費用。如投資收益率在10%以上時,本公司將超額盈利部分的20%支付給興業證券股份有限公司,作為其業績報酬。2001年12月25日,公司收到興業證券股份有限公司關于提前支付950萬元投資收益的函件,2001年12月26日公司收到此筆投資收益款項。公司未來尚無委托理財計劃)。截至2001年12月31日,本公司存放于該證券公司資金賬戶中仍未使用的證券投資現金余額為人民幣549,556元,于2001年12月31日,該委托投資證券的市值為人民幣206,958,431元,因此本公司于該委托投資于2001年12月31日的投資成本(已扣除年末仍未使用的現金余額)與市值的差異為人民幣17,007,987元。

注2、本公司委托西部證券股份有限公司就本公司的國債投資款提供管理服務,本公司已就該國債投資投入人民幣50,000,000元,于2001年12月31日,本公司并無通過該證券公司持有任何國債,而本公司存放在該證券公司資金賬戶中仍未使用的國債投資現金余額為人民幣50,640,291元。

3、會計報表附注,投資收益(部分):

項目2001年度(人民幣元)

投資國債收益(詳見短期投資注(2))(2,959,933)

短期投資跌價準備(詳見短期投資注(2))2,679,155

從該公司年報所披露的的情況來看,該公司對于興業證券股份有限公司的款項200,000,000元為全權委托理財方式,對西部證券股份有限公司則僅為委托管理債券投資。

1、支付興業證券股份有限公司的款項200,000,000元借:短期投資200,000,000貸:銀行存款200,000,000

2、從興業證券股份有限公司收回950萬元投資收益借:短期投資9,500,000貸:投資收益9,500,000該公司將收回的950萬元直接沖減短期投資,值得商榷。因為按8月中旬投入4.5個月計算,投資收益率達12.67%,該收益不太可能是收取的股利或利息,而且上市公司在8月中旬以后支付股利的情況很少。那么應該是證券(包括認股權證)的處置收益。處置收益應該計入投資收益。

3、支付西部證券股份有限公司的款項50,000,000元,該公司并無通過該證券公司持有任何國債,而本公司存放在該證券公司資金賬戶中仍未使用的國債投資現金余額為人民幣50,640,291元。

借:其他貨幣資金-存出投資款50,000,000貸:銀行存款50,000,000該公司將5000萬元直接核算為短期投資,而不是反映為其他貨幣資金,亦值得商榷?，F金余額為人民幣50,640,291元,多出的640,291元應該為存款利息。

借:其他貨幣資金-存出投資款640,291貸:財務費用640,291

4、國債投資成本41,655,204元,不清楚運作方式如何、在哪家券商購買,在此不予舉例核算。但跌價準備2,679,155元,減少投資收益。

人民幣證券投資范文第5篇

以各種金融理財為重點的財富管理中心已成為當今國際金融業務發展的重要方向。香港與新加坡均是東亞地區知名的財富管理中心，金融理財業務發達，都在不斷爭取大陸高收入階層的金融理財業務。在兩岸金融業務迅速發展、貨幣清算機制建立與臺灣逐步開放人民幣業務的背景下，臺灣由此出現的人民幣理財熱，積極爭取成為人民幣理財中心或財富管理中心，可謂理所當然。臺灣“金管會副主委”李紀珠就曾在臺北舉行的“錢進人民幣大商機論壇”上表示，“發展具有兩岸特包的金融業務及理財平臺”，是臺灣“黃金十年”有關金融業發展的主軸之一。臺灣金融界人士也紛紛表示，兩岸貨幣清算機制建立后，人民幣業務將逐步展開。初期可以發展跨境貿易及投資人民幣結算為主，在臺灣市場的人民幣有足夠存量后，再逐步推展人民幣相關理財產品，并進一步發展人民幣債券市場。如果臺灣金融政策進一步開放，則未來以人民幣計價的理財業務將廣泛開展，包括存款、證券產品、基金、黃金、外匯交易等，臺灣很可能成為又一個以人民幣為重要目標的財富管理中心或理財中心。

目前，臺灣金融業積極布局爭取人民幣理財業務，不斷推出與人民幣相關的金融產品或金融衍生品。當前臺灣基金公司發行的與大陸市場有關的金融產品主要是通過QFII（合格境外投資者）投資的大陸上市企業為目標的金融產品。據估計臺灣基金公司擁有OFII額度約為7.2億美元，銀行和壽險公司擁有QFII額度約為10億美元。臺灣投資信托公司早已積極布局，其中永豐投資信托公司于2012年發行“永豐中國經濟建設基金”與“永豐中國高收益債券基金”，致力于建立大中華基金產品供應平臺。臺灣“金管會”推出“振興股市方案”，提出兩岸協商放寬大陸QDII投資臺灣股市額度限制等，這有助于臺灣人民幣理財中心的建立?？春萌嗣駧派蹬c未來發展潛力，不少急于投資獲利的臺灣投資人還通過證券商的復委托方式，率先間接投資香港人民幣計價產品。在臺灣外匯指定銀行（DBU）即將開放人民幣存款后，臺灣投資人即可用人民幣交割買入這些ETF（交易所交易基金）產品。未來臺灣更多投資者將會直接從臺灣的銀行或投資信托公司購買相關的大陸基金或以人民幣計價的基金產品。

臺灣“金管會”已開放島內企業赴海外發行以人民幣計價的普通公司債券，而兩岸貨幣清算機制啟動后將開放臺灣企業在臺灣發行人民幣債券。而且，目前已有臺灣承銷商及發行公司規劃發行人民幣債券。臺灣永豐金控公司董事長何壽川呼吁借鑒香港“點心債”經驗，在臺灣發行以人民幣計價的“寶島債”，以活躍資本市場。為鼓勵人民幣債券業務發展，臺“金管會”規劃對國際金融業務分行（OBU）發行的人民幣債券免稅。另外，臺灣銀行業則積極搭建兩岸理財平臺，計劃推出人民幣投資型保單等，以爭取人民幣商機。

臺灣“金管會”在出臺的“振興股市方案”中，除推動建立人民幣計價債券交易平臺外，還計劃仿照香港的H股，爭取與大陸證監會協商發行臺灣T股（第一階段開放在大陸注冊的優質臺資企業回臺上市上柜，第二階段開放大陸企業來臺上市上柜）。如果島內能夠在短期內開放臺灣T股，不僅是兩岸金融合作的又一重大突破，而且會成為臺灣民眾投資的另一重要渠道。