2023年泡沫經濟論文【五篇】（完整文檔）

“泡沫”一詞因17世紀30年代荷蘭的“郁金香球莖風潮”及同時期在英國爆發的“南海泡沫事件”而被正式引用。從經濟學上講,“泡沫”是指地價或股價等資產價格出現基礎條件無法解釋的持續上漲或下跌,最后在短時間下面是小編為大家整理的2023年泡沫經濟論文【五篇】（完整文檔）,供大家參考。

泡沫經濟論文范文第1篇

論文摘要:本文闡述了房地產泡沫經濟的起因,提出了具體的擠壓措施,供大家參考。

0引言

“泡沫”一詞因17世紀30年代荷蘭的“郁金香球莖風潮”及同時期在英國爆發的“南海泡沫事件”而被正式引用。從經濟學上講,“泡沫”是指地價或股價等資產價格出現基礎條件無法解釋的持續上漲或下跌,最后在短時間內價格急劇波動的現象。查爾斯·P·金德爾伯格將“泡沫”定義為:一種資產或一系列資產價格在一個連續過程中的急劇上漲,初始的價格上漲使人們產生價格會進一步上漲的預期,從而吸引新的買者——這些人一般是以買賣資產牟利的投機者,而對資產的使用及其盈利能力并不感興趣,隨著價格的上漲,繼而出現預期的逆轉和價格的暴跌,由此通常導致金融危機。房地產泡沫經濟指的是由房地產價格在投機行為作用下出現的嚴重脫離市場基礎條件、脫離實際使用者支撐而持續上揚所形成的經濟狀態。本文對我國房地產泡沫產生的起因進行了深入分析,并提出了擠壓泡沫的措施。

1房地產泡沫的起因

造成房地產泡沫的主要原因是,在經濟發展的過程中,隨著社會總需求的增長,供給彈性越小的要素價格將增長得越快。在所有生產要素中,土地的供給彈性最小,在大城市中,人口密度高,土地稀缺。作為稀缺資源,房地產的價格必然會比較高。人們估計到房地產價格要上升,為了賺取土地價格上漲的資本所得,紛紛將大量資金投入房地產,加速了房地產價格的上升。當大家看到房地產價格只漲不跌,就大膽地以購買到的房地產為抵押向銀行借款來進行房地產投資。因為房地產是不動產,容易查封、保管和變賣,而價格只漲不跌,銀行以為房地產抵押貸款萬無一失,所以很容易發放過量的房地產貸款。但不幸的是,當經濟發展的速度因各種原因放慢的時候。價格跌得最快的也必將是供給彈性最小的土地和房地產業。而房地產投資者看到房地產價格下降,為了保護投資利益,競相拋售,使房地產價格直線下降,泡沫隨之破裂。原來被認為萬無一失的房地產抵押貸款也就成了呆賬、壞賬。

房地產確有經濟泡沫,存在著發展成為泡沫經濟的可能性,但絕不能說房地產業就等同于泡沫經濟。房地產業與泡沫經濟的關系可以從以下幾個方面來分析:

1.1房地產業本質上是實體經濟和實業部門,其本身決不是泡沫經濟。首先從房地產的屬性來看,房地產是不動產,房地產商品兼有生活資料和生產資料雙重屬性,是以實物形態存在的實體產品,同金融證券(包括股票、債券)僅僅是收益權利證書相比是有本質上的區別的。其次,房地產業部門是實業部門,它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的。再次,房地產業在整個國民經濟體系中屬于先導性、基礎性產業,處于主導產業地位,起到十分重要的作用。其產業關聯度強、帶動系數大的特點,使得房地產業成為促進國民經濟增長的支柱產業。

1.2房地產過熱不等同于房地產泡沫。房地產過熱主要指房地產投資量過大,開發量過多,超過了國民經濟發展水平和社會有效需求。房地產過熱可能會帶來供過于求、房屋積壓、土地閑置和資金沉淀,但并不一定會帶來價格飆升從而導致房地產泡沫。房地產泡沫在形態上表現為房地產價格的大起大落。房地產泡沫既是一種價格現象,又是一種貨幣現象。在房地產泡沫產生階段,房地產資金貨幣供應量不斷增加,各種資金包括個人投資、企業資金、銀行貸款、國外游資紛紛介入,在短期內迅速使房地產價格升高。只有那些有大量投機資金介入,過度炒高的房地產市場,其房地產過熱才會引發房地產泡沫。

1.3同時也應該看到,房地產業確實含有某些經濟泡沫成分,如果任其膨脹,也存在著發展成為泡沫經濟的危險陛,主要表現在:一是土地價格泡沫。土地價格由于其稀缺性和市場需求無限性的拉動作用,及其土地市場投機炒作,會出現虛漲。如果土地價格成倍、甚至幾十倍地飛漲,就會發展成泡沫經濟。二是房地產商品價格泡沫。一方面,房價是與地價相聯系的,房價泡沫與地價泡沫密切相關;另一方面,開發商對利潤的期望值過高,人為抬高房價,也會形成經濟泡沫。

1.4房屋空置泡沫。在房地產市場供求關系中,商品房供給超過市場需求,形成大量空置,構成經濟泡沫。如前所述,商品房空置率在10%-15%之間時,這種經濟泡沫是正常的。如果空置率超過警戒線,引起嚴重的供給過剩,形成泡沫經濟,導致房價猛跌,經濟混亂,社會動蕩。四是房地產投資泡沫。一般而言,房地產投資增長率應與房地產消費增長率相適應,力求平衡供求關系。在發展中國家的經濟起飛階段,房地產投資增長率略大于消費增長率,形成供略大于求的市場局面,對促進房地產業的發展和刺激經濟增長是有利的。只有當房地產投資過度膨脹,商品房嚴重滯銷,造成還貸困難,連帶引起金融危機時,才形成泡沫經濟破滅。

2如何擠壓房地產泡沫

房地產經濟泡沫的存在有利有弊,關鍵在于控制在適度的范圍內,避免出現泡沫經濟,導致大起大落的波動和震蕩。適度的經濟泡沫,例如土地價格微幅上揚、房價穩中有升、房地產開發投資高于社會固定資產投資增長率和商品房供給略大于市場需求等等,對活躍經濟,促進競爭,推動房地產發展和國民經濟增長是有利的。同整個國民經濟一樣,沒有一點泡沫房地產業是不能繁榮的。而如果泡沫過多,過于膨脹,造成虛假繁榮則是不利的。關鍵在于要控制這些經濟泡沫過度膨脹,不致形成為泡沫經濟,帶來嚴重危害。具體對策如下:

2.1從土地源頭入手,規范土地市場土地資源短缺不僅是困擾我國房地產業發展,也是困擾城市化乃至整個國民經濟發展的一個大問題,如何利用相對貧乏的土地資源為全體國民提供一個公正、平等、富足和安定的發展與生存環境,在一定意義上講,都有賴于土地資源的優化配置。通過立法確定城市規劃的法律地位,以防止朝令夕改、急功近利,保障土地使用結構的合理性,為城市和地區經濟長遠發展奠定基礎。

2.2建立健全房地產市場信息系統和預警機制各級政府要根據房地產市場區域性強和發展不平衡的特點,加強對當地房地產市場發展和演變規律的研究,科學設立符合當地房地產市場規律的預警預報指標體系和主要指標的量化區問,有計劃地建立符合自己城市特點的房地產市場預警預報體系,防范房地產泡沫。通過建立和完善房地產信息系統和預警預報制度,以便及時發現問題,加強對市場供求總量、結構、價格的調控;通過市場信息、引導和規范,增加房地產市場的信息透明度,控制人為惜售和炒作行為,引導企業理性投資、消費者理性消費;通過對樓市的動態監測,評價市場的運行情況,預測分析未來的市場走勢,向政府部門提供準確的信息,以便做出適時、適度調控市場的措施,促進房地產市場持續、健康發展。

2.3要加強對銀行的監管推動房地產泡沫產生的資金,絕大部分都是從銀行流出的。因此,必須加強對銀行的監管,包括銀行資本充足率、資產流動性、風險管理與控制能力等。房地產金融業應盡快與國際接軌,盡早發展房地產投資基金,大力推進房地產抵押貸款證券化,盡快成立購房擔保機構,推進保險業尤其是壽險業與住房產業的結合。同時借鑒海外經驗,加強研究與國外不斷創新的房地產金融手段和新型的房地產金融資本市場結合的方式、方法和步驟,促進開發信貸與消費信貸的同時發展,建立起健康繁榮的房地產金融市場(包括一級市場和二級市場),有效化解金融風險。

2.4利用貨幣金融政策調控市場,規范房地產融資行為政府可以通過提高利率、緊縮房地產信貸額、限制房地產開發貸款、提高購房首付款比例等貨幣金融政策,調整房地產投資額與投資結構。應根據保守、確實、安全等原則來發放房地產抵押貸款,在評估抵押物的抵押價值、確定融資比例或貸款比例等方面進行嚴格審查,以避免呆賬、壞賬損失與信貸膨脹。同時應從基礎設施建設人手,提高我國的銀行業自身抵御金融風險能力;金融監管部門應從制度建設人手,完善個人信用制度、抵押制度、抵押保險制度和抵押二級市場的發展,這樣才能防范房地產業信貸泡沫,有利房地產業與金融業的共同發展。

泡沫經濟論文范文第2篇

1.1房價收入比

房價收入比是房地產價格與居民平均家庭年收入的比值，反映了居民家庭對住房的支付能力，比值越高，支付能力就越低。當該指標持續增大時，表明房地產價格的上漲超過了居民實際支付能力的上升。當市場中的房價收入比一直處在上升狀態，且并沒有存在市場萎靡的跡象，則說明這個房地產市場中投機需求的程度很高，產生房地產泡沫的可能性就越大。其計算公式為：

房價收入比=商品住宅平均單套價格/居民平均家庭收入=商品住宅平均銷售價格×商品住宅平均單套銷售面積/城鎮居民平均每人全部年收入×平均每戶家庭人口數

該指標的臨界值可以由首付、利率、貸款期限、每

年住房貸款還款金額占收入比重等估算出，但國際上沒有一個統一的標準。在發達國家，房價收入比在1．8~5．5之間；
發展中國家，一般在4～6之間。

1.2房地產價格增長率／GDP增長率

該指標是測量房地產相對實體經濟增長速度的動態相對指標，反映房地產泡沫發展的趨勢。指標值越大，房地產泡沫的程度就越大。警戒線定為2，超過2時說明房地產業存在泡沫現象。如1987-1990年間，日本存在嚴重的地產泡沫時，該指標平均值為3。

1.3空置率

房地產出現泡沫時，會有大量房屋空置，故可采用來反映房地產市場的泡沫程度。國際上通用的計算方法為：空置率=增量房和存量房中的空置量/全社會增量房和存量房總和。一般而言，該指標的判斷標準是：空置率不足5%時，表明市場過熱，極可能存在泡沫；
5%-10%為合理區域；
10%-20%為空置危險區；
而當空置率大于20%時，則表明存在嚴重積壓。

1.4租售比價

反映房地產真實價值的是房地產的租金收益，房價變動可暫時偏離租金變動。但若長時間高于租金增長，則存在泡沫的成份。租售比，是指每平方米使用面積的月租金與每平方米建筑面積的房價之間的比值。從理論上說，計算租售比的方法是：假定將租房所需支本論文由無憂

付的錢以能獲得最大利息收益的方式存入銀行，算出包括銀行利息在內的租房總支出；
同時也假定將買房所需支付的錢以能夠獲得最大利息收益的方式存入銀行，再算出買房總支出；
以租房總支出除以買房總支出，其結果就是住房的“租售比”。其判斷標準可用下表來表示：

另外，還可以從房地產投資增值率和房地產貸款方面來計量房地產泡沫，但是總體而言，這兩種方法不如以上四種方法應用廣泛。

指標法的突出優點是所用數據通常相對比較容易采集，處理起來比較簡單；
在進行房地產泡沫檢測時，可以把那些具有充分理論依據的指標，如房價收入比、租售比價等作為重要的輔判別標準；
其缺陷是，一些指標的標準多取自國際經驗，不一定適用于我國的房地產市場。對同一個房地產市場進行判斷時，不同的指標之間可能出現相互矛盾的現象。

2理論價格法（收益還原法）

理論價格法被譽為最符合房地產泡沫定義的判別方法，其基本原理就是計算出房地產的理論價格，然后與實際的房價相比較，通過觀察二者相背離的程度，來判別泡沫是否存在。

以收益還原法為主要內容的理論價格法，在上世紀80年代日本泡沫經濟發生后，成為日本經濟學家用以判定地產泡沫的一種重要方法。因為泡沫是現實資產價格與實體資產價格的差，或是現實資產價格中實體經濟不能說明的部分，所以衡量房地產泡沫的關鍵在于本論文由無

供測算出房地產的實體經濟價格(理論價格)與現實價格之間的差距。收益還原的本質就是一個未來收益的貼現模型，即將未來的預期純收益和預期售價按一定的折現率進行貼現，從而得到房地產的理論價格。我們可以通過下圖直觀地理解理論價格法的精髓：

理論價格法雖然在理論上可行，但是在實際操作上卻存在著困難。集中表現為：第一，折現率的準確數字難以確定。第二，收益還原法體現的是把未來的收益折合成現在的收益，通過折現來計算現值。但是，未來是不確定的，在當前的試點上難以對未來一段時間內的收益做出準確的估計。

3市場修正法

我國學者洪開榮(2001)提出房地產泡沫計量的“市場修正法”，即以物業空置率為基礎，從房地產的供求差異出發，通過考慮各種相關系數因素來進行修正，從而估量出房地產泡沫的大小。其公式為：

房地產泡沫系數=物業總空置率×經濟增長修正系數×產業貢獻修正系數×交易情況修正系數

其中：空置率是根據年空置量與三年累計物業竣工量的比例；
經濟增長修正系數=上期的(1+GDP增長率)/本期的(1+GDP增長率)；
產業貢獻修正系數=上期的(1+房地產業增長率)/本期的(1+房地產業增長率);交易狀況修正系數=上期的(1+個人購房比例)/本期的(1+個本論文由無

供人購房比例)。

該方法作為房地產評估標準的基本理由是空置率反映了市場供需的差異，特定時期和地域的空置率指標反映了各種市場力量和非市場力量的市場后果。房地產泡沫和物業空置率是對市場失衡的不同角度的描述，但它的實質內涵是一致的。該方法借助了資產評估中的修正方法，但是理論依據不足。

4統計檢驗法

國外的研究文獻中，常見這種方法。其使用前提有兩個：一是房地產價格短期波動不是很厲害；
二是數據樣本要大。實質是利用計量統計學的原理對房地產價格變化進行統計分析。當房地產市場上無經濟泡沫時，房地產價格變化比較有規律，統計分析可以找到統計規律，而當經濟泡沫存在時，由于經濟泡沫使得價格大起大落，從而使得統計規律失常。國外的統計檢驗法根據檢驗的標準不同，可分為方差上限檢驗和游程或粗尾檢驗兩種。

方差上限檢驗法以BlanchardandWatson(1981)為代表，他們認為，經濟泡沫的出現會增加價格p的方差，會減弱價格p與市場基礎的決定因素X的相關關本論文由

理提供系。在不存在經濟泡沫的零假設下，給定某些條件，就可以求出價格方差的上限。當經濟泡沫出現時，這個上界條件會受到破壞。

BlanchardandWatson(1981)還討論了價格p的更新值（超額收益)的分布。如果存在經濟泡沫，并且經濟泡沫會在某個時期破滅，那么在經濟泡沫存續期間，經濟泡沫更新值為同號；
當破裂開始時，變為異號，這樣經濟泡沫更新值的游程會比純隨機序列的要長，從而會使樣本的總游程數變小。經濟泡沫成長期間，會產生小的正的超額收益，但隨之而來的是會在某個時刻經濟泡沫破裂，產生大的負超額收益，這類經濟泡沫的更新值的分布會成尖峰或粗尾分布，因此價格更新值的較大峰度系數可能意味著存在經濟泡沫

。但游程檢驗與粗尾檢驗方法的效果不佳。因為經濟泡沫游程數并不必然小于隨機變量序列的游程數；
另外，市場基礎價值的分布也可能呈峰態。即使如此，這兩種方法還是引起了經濟學家們的關注。

我國房地產市場化的時間很短，從住房制度改革基本完成的1998年算起，到2008年我國住宅市場化的歷史也不過10年時間，可供計量檢驗的樣本數據很少，計量檢驗的結論可能缺乏可靠性。因此，統計檢驗法在我國應用并不合適。5預警指數法

預警法是一種綜合方法，融合了指標法中的本論文由

整理提供各種重要指標，也是目前測度房地產泡沫較為理想的方法。雖然存在著諸多理論上的問題，而且需要收集很多數據，但綜合而言，是目前除了收益還原法之外最為完善的測度方法。目前被普遍接受的預警構建方法如下：

（1）選定預警指標。（2）確定預警指標的權重。（3）確定指標臨界值。（4）測算地產泡沫發生變化的概率。當某一個判斷指標發生預警信號時，地產泡沫就有可能發生變化。在預警期內，達到臨界值的指標越多，地產泡沫變化的概率越大。（5）確定地產泡沫的預警級別。根據地產泡沫變化的概率，房地產泡沫變化的可能性劃為幾個級別：A級：警戒級，40其構建還有多種方法，但它們在計算原理上是相同的，關鍵之處是所選取的代表性指標會因人而異，差別很大。



6結論與建議

以上房地產泡沫識別方法很多，但大體上可以歸為兩類，即指標法和模型法。不管用何種方法測度房地產泡沫，尤其是指標法中，其邏輯思路都是首先試圖建立一個基準指標，然后用實際指標與其對比，實際指標大于或小于基準指標的部分即為泡沫成分，以實際指標偏離基準指標的程度來指示房地產泡沫的嚴重程度。在實際應用中，應該綜合運用各種方法，對房地產價格進行分析，判別是否存在泡沫，而不應該單純采用一種方法，以免判別結果有失偏頗。真對以上分析，對我國房地產泡沫識別方法的研究提出以下建議：

第一，由于我國房地產發展時間較本論文

供短，房地產統計工作更是滯后于房地產市場，統計資料相當匱乏，所以應該完善我國的房地產統計工作，使之更適應于經濟全球化發展。

第二，目前我們應該在現有統計資料條件下，根據我國以往的經驗和其他類似國家的經驗，深入研究適合于我國的量化方法和評判標準。

第三，建立適合于國情的房地產泡沫預警機制，對我國房地產泡沫及時預報和控制，時刻警惕房地產泡沫。



參考文獻

［1］周方明.房地產泡沫測度研究［J］.經濟師,2006，(5):141-144.

［2］洪開榮.房地產泡沫:形成、吸收與轉化［J］.中國房地產金融,2001，(8)：10-14.

泡沫經濟論文范文第3篇

[關健詞]房地產泡沫 基礎價值模型 收益還原法 市場修正法

關于房地產泡沫的檢測，國外的經濟學家進行了一些研究，他們的研究主要是分為兩類:一是從房地產價格形成的角度進行分析，建立各種房地產基礎價格的計算模型，將房地產實際價格與其基礎價格進行對比來測量泡沫的程度；
另一類是從房地產的信用角度進行分析，設計出各種指標來測量房地產泡沫的程度。目前，我國關于房地產泡沫的檢測研究也在進行，黃正新通過資產的生產成本費用加社會平均利潤計算資產的基礎價值力；
李維哲和曲波提出了地產泡沫的預警指標；
洪開榮提出的“市場修正法”本身也可以作為房地產預警機制的設計，即以空置率為基礎計算房地產泡沫。

一、基礎價值模型

基礎價值模型可以用下式表示:

基礎價值模型清晰的描述了對房地產泡沫的衡量，公式簡潔，對房地產泡沫度量的量化發展起到很重要的傳承作用。但是基礎價值模型也存在著不容忽視的缺陷。一是房地產價格中存在泡沫并不一定就是壞事，任何快速發展的經濟都會存在一定的泡沫。對泡沫的衡量有必要區分和分別度量理性和非理性的部分。而在基礎價值模型上沒有很好的體現這方面的要求；
二是房地產作為虛擬資產的屬性使得它的收益不會如一般實體經濟下的資產那樣符合邊際資產效率遞減的規律，而極有可能因為價格與預期的正反饋而不斷增高，從而也就沒有像一般商品的價格波動。

二、收益還原法

收益還原法是日本的經濟學家首先采用的方法。日本1993年的經濟白皮書中，采用的理論價格模型舍棄了企業的成長性(決定未來的持續股息)與地租的預期增漲率及風險補償，股票的理論價格為每股收益除以國債長期利率?，F實股價與理論股價之比為“用利率修正的股價收益率PRE”，如果理論股價等于現實股價，則PRE=l，當PRE大幅度上升時，便意味著現實股價遠遠脫離了企業收益與長期利率等基礎條件，從而產生了泡沫。日本的經驗表明:用長期利率修正的股價收益率超過2.5會形成全部市場規模的泡沫經濟。日本泡沫經濟高峰期，PRE的數值曾經接近于5。住宅用地的理論價格是將房租用住宅貸款利率折現求得；
商業用地的理論價格是將辦公樓租金用長期利率貼現而得。東京地區住宅地在1985～1990年間，理論價格上漲了29.6%，市場價格卻上漲了167.3%；
同期內商業用地理論價格上漲了34.5%，而市價上漲了164.7%。

日本經濟學家野田悠紀雄和中尾宏都對收益還原法做了大量研究，其中中尾宏采用了更為詳細的收益還原模型計算了東京商業用地的歷年理論價格。

房地產泡沫程度的把握需要從房地產市場交易整體狀況中去衡量。對每一宗房地產交易，其泡沫程度可以根據其成交價格與同類型房地產的正常市場交易的一般價格水平之差來分別衡量，但房地產市場泡沫程度的估量則不能用單項交易泡沫加總的簡單方法得到，這是因為資產體系的緊密聯系和互動機制使特定地域的泡沫狀況與個別資產交易的原有狀況發生了性質上的改變。對房地產泡沫的整體度量，還必須從反映市場整體價格水平的各種指標和影響市場價格水平變化的各種基本因素入手。

三、市場修正法

洪開榮博士提出用市場比較法評估資產價格的思路來評估房地產泡沫，以反映市場供求差異的物業空置率為計量基礎，然后考慮宏觀經濟狀況、房地產業狀況和市場交易狀況進行修正，從而估算出房地產泡沫的數值，與一般采用的收益還原法相對比，這種方法可以被稱為房地產泡沫評估的“市場修正法”。市場修正法的基本計算公式如下:

年度房地產泡沫系數=物業總空置率*經濟增長修正系數*產業貢獻修正系數*交易狀況修正系數（1-5）

其中:經濟增長修正系數:(l+上年度GDP增長率)/(l+GDP本年度增長率)；
產業貢獻修正系數=（1+上年度房地產業增長率)/(l+本年度房地產業增長率)；
交易狀況修正系數=（1+上年度個人購房比率)/(1+本年度個人購房比率)。如果要計算某個城市或者地區的房地產泡沫系數，則還要在上述基礎上考慮一個區域經濟貢獻率，這時候，1-5式即變為:

區域年度房地產泡沫系數=物業總空置率*經濟增長修正系數*產業貢獻修正系數*交易狀況修正系數*區域經濟貢獻率修正系數（1-6）

這里，區域經濟貢獻率修正系數:(1+上年度區域經濟貢獻率)/(1+本年度區域經濟貢獻率)，其中的區域經濟貢獻率，常用區域經濟增長率/全國平均經濟增長率來計算。

利用市場修正法計算房地產泡沫系數，不僅計算過程非常復雜，而且計算出來的泡沫系數，也僅僅是對房地產泡沫程度的一種直觀而整體的反應而已。我們可以通過比較不同年度之間的泡沫系數，或者用特定年份的泡沫系數與相應的合理空置相比較，以理解特定地域房地產泡沫程度的變化情況和房地產市場健康程度的大致好壞，但對于泡沫的具體程度大小卻沒法準確度量和認識。

參考文獻：

[1]梁運斌.我國房地產業景氣指標設置與預警預報系統建設的基本構想[J].北京房地產，1995，（10）.

[2]丁烈云，李斌.房地產市場預警調控系統的構造技術要點及流程設計[J].系統工程與實踐，2002，（4）.

[3]宮崎義一.陸華生譯.朱紹文校.泡沫經濟的經濟對策―復合蕭條論[M].中國人民大學出版社，2000.

[4]李小牧.后泡沫經濟時代日本經濟的特征及其出路―對日本泡沫經濟的再思考[J].中國房地產金融，2002，（1）.

泡沫經濟論文范文第4篇

1926年出版的《帕爾格雷夫經濟學大辭典》給出的定義是：“任何高度投機的不良商業行為”。1978年經濟學家金德爾伯格（CharlesP.Kindleberger）指出投機促成泡沫形成，泡沫可能導致金融危機。1993年日本經濟白皮書中指出，“泡沫”一般來講是指資產價格大幅度偏離經濟基礎條件而上升的過程。1989年，布蘭查德和費希爾（BlanchardandFischer）定義：理性泡沫即市場價格超過其基本價值的部分。1988年，迪巴和格魯斯曼(DibaandGrossman)將理性泡沫描述為價格中除去內在價值的那一部分價格?？傊?，雖然還沒有一個統一的定義，但對泡沫概念的認識，一直在不斷完善和發展之中。

二、泡沫研究的發展階段

從研究的進展來看，可以大致分為有重疊的三個階段。

第一階段從17世紀開始至20世紀80年代之前，以對泡沫的描述和定性分析為主。

第二階段從20世紀70年代末起到80年代末，泡沫研究進入數理模型分析階段。

第三階段從20世紀80年代末開始，非線性理論的引入使研究進入了一個新的階段。

三、描述和定性分析階段

1688年，約瑟夫.德.拉.維佳(JosephdelaVega)出版了經典之作《困惑之惑》，從投機角度提出了類似于當代“博傻理論”（GreatFoolTheory）的思想。1841年，蘇格蘭學者查爾斯.馬凱(CharlesMarkey)在《驚人的幻覺與大眾的瘋狂》(ExtraordinaryPopularandtheMadnessofCrowds)一書中首次對1636年荷蘭“郁金香狂熱”、1719-1720年法國“密西西比股災”等進行較為詳盡的描述和分析。1994年，約翰.肯尼斯.加爾布雷斯(JohnKennethGalbraith)在《泡沫的故事》藝術中描述了包括20世紀80年代中期的垃圾債券熱以及1987年的股市崩潰等金融事件。

四、數學模型的運用和新理論的發展階段

20世紀70年代末起，數量方法的引入標志著泡沫理論研究進入了新的階段。在此之前，1967年哈恩（Hahn）、薩繆爾森(Samuelson)和希爾.斯蒂格利茨(Stiglitz)已經從理性預期出發證明了在某些條件下經濟系統可能出現泡沫。1979年，布蘭查德和沃森(BlanchardandWatson)證明，在投資者理性預期下，資產價格方程的解中仍有可能出現泡沫成分，并將其命名為“理性投機泡沫”（rationalspeculativebubbles）并在1982年提出的爆炸性泡沫模型。1987年，桑托尼（Santoni）認為理性泡沫至少具有連續性、膨脹性和不可能出現負值。此后，格蘭杰和斯沃森（GrangerandSwanson）在1994年用“一般化隨機鞅”的概念給出了理性泡沫解的集合，幾乎可以囊括目前學術文獻中常見的所有理性泡沫解。特別地，在部分均衡下，迪巴和格羅斯曼（DibaandGrossman）在1988年證明了，對于有限責任的資產而言，從來不肯能存在負的理性泡沫。夫魯特和奧博斯特菲爾德（FrootandObstfeld）1991年證明，一種特殊理性泡沫（內生泡沫）的存在性，因為這種泡沫的產生僅僅與基本經濟變量（如紅利）的變動有關而不依賴于其他別的因素。在一般均衡下，蒂羅爾（Tirole，1985）和韋爾（Weil，1985）證明了，在計劃期無限、市場參加者有限的情況下不可能存在泡沫。

自20世紀80年代中期開始，泡沫理論研究出現了一個新的分支——噪音交易者理論（Black，1986）。在這個理論中，布萊克提出非理性的“噪音交易者”概念。1990年，DeLong、Shleifer、Summers和Waldmann提出了著名的DSSW(1990a)噪音交易者模型，指出當噪音交易者對風險資產未來價格存在認知偏差時，風險資產價格將偏離其基本價值。1989年，Camerer提出信息泡沫的概念，他認為如果交易者有不同的信息或者用不同的模型分析經濟現象，使得價格沒有反映所有信息，資產價格就有可能偏離其基本價值，出現泡沫。在1990年出現了正反饋交易模型（DSSW3）。指交易者在股價出現上漲后買入，或在股價下跌后拋出，即“追漲殺跌”造成價格波動。1984年，Shiller指出，投資活動是一種社會活動，投資者的行為也會受到社會變動的影響，引發金融市場上的“時尚”現象，從而對資產價格造成影響。West(1986)將時尚稱為“近似泡沫”（nearbubble）。1988年，Kraus和Smith證明了“太陽黑子理論”，即使投資者對資產都有完全相同的信念，那么，關于信念的信念（beliefonbeliefs）稱為一種類似太陽黑子的不確定性，造成價格對價值的長期偏離，他們稱之為“偽泡沫”。另外，關于泡沫的檢驗與測定，最為著名的檢驗方法是希勒(Shiller，1981)以及勒魯瓦和波特(LeroyandPorter，1981)提出超常易變性檢驗(excessvolatilitytest)，常用的方法還有，恩格爾和格蘭杰(EngleandGranger，1987)的協整檢驗，韋斯特（West，1987）的EULER方程檢驗法，懷特的市盈率比較法等。此外，夫盧德和嘉伯(FloodandGarber，1980)通過對德國惡性通貨膨脹的分析，首次給出了確定性泡沫直接檢驗法，而弗如特和奧布斯菲爾德（FrootandObsfeld，1991）則通過對美國股票價格的分析，進行了一種內在性泡沫的直接檢驗。

隨著研究的發展，理性與非理性的界限越來越模糊，這兩種因素的融合使理論的解釋能力大大增強。

五、進入90年代之后的發展

20世紀80年代末，隨著以分形和混沌理論為代表的部分非線性理論的引入，泡沫研究進入新的階段。然而，這方面的研究到目前為止還沒有形成完整的狀態，泡沫理論的研究處于第二階段尚未結束、第三階段剛剛開始的狀態。

六、小結

以上梳理讓我們對泡沫理論的發展有了一個比較清晰地認識。金融危機仍在全球肆虐，我們期待泡沫理論研究能夠以此為契機，在實踐中有更大的飛躍，更好的為經濟發展服務。

參考文獻：

[1]葛新權.泡沫經濟理論與研究.經濟科學出版社，2005，12.

[2]張曉蓉.資產價格泡沫.上海財經大學出版社，2007，09.

[3]董貴昕.金融泡沫的形成、運行與控制研究.復旦大學出版社，2005，10.

泡沫經濟論文范文第5篇

關鍵詞：現代金融經濟；
經濟發展；
經濟泡沫

一、前言

我國經濟在快速發展中，金融經濟占據著非常重要的作用，對我國經濟保持較快平穩發展具有重要的積極作用，但是，最近幾年我國經濟在快速發展，在這樣的現實情況下，金融經濟泡沫出現了，這種問題成為了我國國民的焦點問題，所以，分析這種現象出現的原因，找到切合實際的決絕措施，對我國經濟發展是非常有意義的。當前在新的發展時代下，金融經濟泡沫是人們普遍關注的問題。第一，金融經濟相關的產品在不斷改進，這些新興的產品和實體的經濟相比存在比較大的差距，這些新興的金融經濟對現實的經濟具有很大的沖擊力；
第二，在經濟學的分析研究，很多學者關心價格問題，但是，符合時展規律的金融經濟成本要在控制之中。金融經濟的發展通過價格戰發展，因此，對現實經濟造成了一定的沖擊影響。在新的時代中，出現的經濟泡沫對我國的現實經濟帶來了巨大的挑戰，對現實經濟具有非常大的影響。第三，在我國經濟系統中，經濟泡沫也具有一定的作用。經濟金融化的快速發展中，我們在改革經濟發展方式的同時，人們一定會關注經濟泡沫這種問題。第四，我國經濟快速發展中，出現的經濟泡沫問題，是經濟學中一個重要的理論問題，這個問題多年來一直受到學者的關注?？偟膩碇v，經濟快速發展中，必然會出現經濟泡沫，這個問題得到了世界的普遍關注，這個問題是一個比較重要的問題，對其進行分析研究具有重要的價值。不管在經濟學界，還是在商學界，這種經濟泡沫影響到了廣大的民眾，對民眾具有直接的關系，假如這種經濟泡沫出現了破裂，就是造成一個重大的社會問題，使得社會出現了恐慌。所以，在經濟的發展中，對這種經濟泡沫的分析研究一直存在，一些有關聯的話題也時有出現，對經濟泡沫問題的推算一直存在，從來沒有停止過，特別是我國在當前的經濟發展階段中，對這種經濟泡沫的討論呈現增多的趨勢，已經成為我們人人關注的問題。

二、經濟泡沫與泡沫經濟的基本理論

經濟泡沫在其他國家最先出現，在1634年，出現了“郁金香狂熱”，在1980年，日本經濟在快速發展中，出現了經濟泡沫。在1997年，在東南亞出現了經濟危機。通過對過去歷史經濟泡沫的分析可以可以看出，這些經濟泡沫的出現，對世界經濟發展造成了嚴重阻礙。尤其是在2008年出現的全球金融風暴，給世界經濟造成了非常大的影響。筆者通過本文的分析，對經濟泡沫和泡沫經濟的進基本知識進行了分析，通過這些分析來應對全球的經濟危機，減少經濟危機造成了重大影響。

人們普遍認為，金融經濟是金融資產交易的一種關系，這種關系是將技術創新和金融系統為依托。人們通常講到的經濟泡沫，其實是一種經濟發展的狀態。一種產品或者多種產品，在一定時間內出現的連續上漲，使得人們形成了遠期目標一直上升的一種判斷，進而吸引更多的人參與到購買的行列中來。這些買家，基本都是想通過購買或者一定的利潤，對這種產品的性質沒有太多的認識。這種價格持續的上漲，一定會使得價格出現暴跌的情況，最終就會出現金融危機。通過當前人們的分析研究，學者們還沒有對泡沫形成一致的定義，但是一些基礎性知識，學者們的認識都是相同的。這些相同的認識表現如下：第一，經濟泡沫一定會出現價格的暴漲和暴跌；
第二，經濟泡沫期間的金融投資會很多；
第三，基本的調控不會對經濟發展造成影響；
第四，泡沫的出現主要是房地長市場和股票的因素。

經濟泡沫和泡沫經濟不是一樣的，這種觀點在學著中已經具有一致的觀點。但是，這兩者的區別到底是什么，是學者研究的重要問題，這個問題也是一個難點。很多學者認為兩者的區別主要是，經濟泡沫是在經濟快速發展中，出現的一種不規則的現象，出現這種情況的主要原因是社會的供給和需求出現了問題。泡沫經濟主要是一些投資者想投資取巧，將大量的資產參與到市場經濟中，使得市場經濟出現很大的變化，這種情況是泡沫經濟。通過上述的分析可以看出，發展市場經濟能夠很好地預防泡沫的出現。但是發展市場經濟對經濟泡沫是沒有自動調節能力的，泡沫經濟不存在這樣的平衡點。

三、現代金融經濟中的經濟泡沫形成的主要因素

通過對全球經濟發展的趨勢進行分析，可以看出在經濟發展中，假如過高的對經濟評估，就會造成經濟泡沫的出現，經濟泡沫的出現都是與實際發展不一致的情況下出現。在整體的市場經濟運行中，虛擬的經濟占到主導作用，實體的經濟在發展中會受到一定程度的限制，表現出的一種擠壓和限制的行為。這種情況下是虛擬經濟的總量遠遠高于實體經濟的總量，虛擬經濟創造更多的價值。在經濟發展中，經濟泡沫很難受到現實的考驗，基本上都會在一段時間之內出現經濟泡沫的破裂，這種經濟泡沫破裂之后就會經濟發展造成很大的破壞。

當前，在經濟快速發展中，經濟泡沫的出現時有發生，這種經濟泡沫出現之后，對我國的經濟就會造成很大的影響，在這種情況下，相關的學者就會思考，怎樣才能阻止經濟泡沫的出現，或者延緩這種經濟泡沫的發生。對于這個問題，我們要注意以下幾點：