私募基金證券投資【五篇】

我國存在的私募證券投資基金與海外對沖基金，共同構成完整的商業基金體系。國內私募證券基金主要受到金融產品交易合約、低位買回低位賣出缺位機制、不完全開放資本的影響，以上基金運行手段共同維持證券基金管理與流下面是小編為大家整理的私募基金證券投資【五篇】,供大家參考。

私募基金證券投資范文第1篇

我國存在的私募證券投資基金與海外對沖基金，共同構成完整的商業基金體系。國內私募證券基金主要受到金融產品交易合約、低位買回低位賣出缺位機制、不完全開放資本的影響，以上基金運行手段共同維持證券基金管理與流轉。本文主要探討國內私募證券投資基金與海外對沖基金比較，通過分析國內私募證券投資基金與海外對沖基金存在的差異，指出私募證券投資基金自身的優點與面臨的困境。

關鍵詞：

國內私募證券；
投資基金；
海外對沖基金

一、私募證券投資基金與海外對沖基金的定義分類

私募證券投資基金主要籌資對象集中于小群體，專門面向小群體進行半公開性質的融資。小群體指的是那些熟悉私募證券投資流程、具有專業投資經驗的群體，這些群體的私募證券投資不受國家投資制度的限制。私募證券投資基金的發展群體較小，不能對社會所有群體開展融資工作，因此產生的利益也較少。私募證券投資基金分為多種基金種類，私募證券投資基金不以公司上市與否作為籌資的標準，而是根據公司的證券數額作為籌資的指標。上市企業投資、有價證券投資與證券附加產品的投資，都可以作為私募證券投資基金的投資。國內私募證券投資基金、國內私募股權投資基金、海外對沖基金、海外風險投資基金，共同形成完整的投資基金體系。國內私募股權投資基金、海外風險投資基金，都屬于非公開籌資的資金發展模式。而他們所籌集到的投資基金，也全部用于非上市企業的投資活動中。在投資基金注入到非上市企業后，私募股權投資人會根據自己的意圖展開公司的運作活動。在不斷的管理運作中非上市企業的資產會成倍增長，在非上市企業成為上市企業后，私募股權投資人就會從公司撤出自己的投資資金。這種模式的投資一方面能夠規避眾多的股權投資風險，另一方面也能夠使私募股權投資人獲得最大的利益收入。這種投資的投資時間段，產生的效果較好。國內私募證券投資基金注重穩健性投資，與海外對沖基金相比，它的投資策略相對保守、投資產生的利益較小。海外對沖基金主要定義為：金融期貨、金融期權、金融組織三者通過緊密的聯合，運用對沖交易方式、高風險投資方式完成的金融基金投資活動。海外對沖基金運用金融杠桿體系作為基金投資的指導體系，具有高風險高回報的投資特點。海外對沖基金的投資人具有復雜的身份特征，他們擁有著雄厚的資產和豐富的投資經驗。海外對沖基金投資者的流動資金至少要在數百萬美元以上，他們的投資活動具有更大的靈活性與更高的風險。海外對沖基金作為主要的組織架構基金，他們主要通過設立投資平臺吸引基金注冊用戶來獲得收益，也就是通過吸納高額資金來獲得收益。海外對沖基金具有多種不同的投資策略，主要分為：宏觀投資策略、市場趨勢策略、重大事件變動策略、價值套利策略等。它們可以根據市場經濟、全球政策的變動情況，適時調整自身的投資策略。它們的主要投資對象為流動性強、交易量大的投資產品，這種產品會隨著市場的變動產生不同幅度的波動。而海外對沖基金也會制定一系列的風險管理措施，保障投資者的資金安全。大多數海外對沖基金投資機構都設有專業的風險管理團隊，運用先進的風險管理技術對投資資金進行監控。國內證券市場相比于國外證券市場而言，缺乏良性的交易機制進行引導。由于私募證券投資基金不受基金法律的保護，而私募證券投資基金也不存在多頭交易機制；
因此私募證券投資基金想要轉變為海外對沖基金，還存在著多方面的難題。私募證券投資基金沒有盈虧相抵、資產套現的股指交易合同，也不存在股票選擇權金融工具，所以其真正的融資渠道與融資范圍非常小。私募證券投資基金自身的缺陷、基金法律的限制，都會阻礙私募證券投資基金的發展。

二、金融產品交易合約與低位買回低位賣出機制的缺失

使私募證券投資基金不能抵御證券市場的系統風險海外對沖基金也屬于私募型證券基金，它與國內的私募證券投資基金，有著相同的投資方式與投資產品。但海外對沖基金最明顯的特征是，它通過多種投資方式的綜合，來降低某一項投資產品所產生的風險。這種方向相反、數量相當、盈虧相抵的投資方式，能夠有效規避市場中的不確定因素。但目前我們所說的海外對沖基金，有一部分采用盈虧相抵的投資方式，另一部分采用其他的投資方式。但各種投資方式間可以進行自由的轉換，非對沖投資方式可以轉化為對沖投資方式，對沖投資方式也可以轉化為非對沖投資方式。多種投資方式的綜合運用，能夠降低市場、國家政策等非穩定因素造成的風險，卻不能降低穩定因素造成的風險。目前我國私募證券投資基金所存在的風險，大多是穩定因素風險；
而歐美發達國家的海外對沖基金所存在的風險，大多為非穩定因素風險。非穩定因素風險在海外對沖基金風險中占有75％的比例，而穩定因素風險只占有其中的25％。我國并未推行債券利率市場化，那些債券公司并不能享受與銀行同等的待遇。因此債券利率的波動對我國居民與企業的影響較小，債券融資并不存在較大的收益或虧損狀況，因此也不需要采用盈虧相抵的對沖投資方式予以支持。但隨著我國金融行業的迅速發展，債券利率市場化已成為行業發展的必然趨勢。因此盈虧相抵的對沖投資方式也會逐漸應用在我國的債券投資市場中。我國的私募證券投資基金不存在盈虧相抵、資產套現的股指交易合同，也沒有配備相應的多頭交易機制。所以私募證券投資基金只能投入金融市場獲得利潤，不能有效規避市場風險。在證券交易市場交易產品股指下降的情況下，私募證券投資基金不能依托其他的交易產品來獲得相應的利潤，也就不能規避穩定因素所帶來的投資風險。而海外對沖基金由于采用多頭交易的投資策略，它能夠通過方向相反、數量相當、盈虧相抵的對沖投資，來規避穩定因素所產生的風險。海外對沖基金統計分析表明：上世紀90年代至2000年間，海外對沖基金的債券利率低于標準普爾股票價格指數，而自從2000年后，海外對沖基金的債券利率迅速上漲，成為全球投資基金的主要盈利產品。海外對沖基金分為很多不同的種類，不同投資者可以根據自身的投資策略、投資喜好，來選擇適合自己的投資項目。海外對沖基金與私募證券投資基金一樣，也有很多的非多頭交易投資項目。這些非多頭交易投資項目不以規避穩定投資風險，作為主要的投資目的，而以穩健的投資收益作為主要投資目標。國內的私募證券投資基金在不具備低位買回低位賣出機制的前提下，它無法利用多頭交易投資方式進行金融投資；
也不可能通過選擇不同的投資策略，來規避存在的穩定投資風險。通過對國內私募證券投資基金債券利率分析，我們得出：相比于海外對沖基金的債券利率，國內私募證券投資基金債券利率的穩定性，要低于國內普爾股票價格指數的債券利率；
但國內私募證券投資基金不具備低位買回低位賣出機制，也沒有多頭交易的對沖支持，所以國內私募證券投資基金債券利率，仍舊高于海外對沖基金的債券利率，也就是說國內私募證券投資基金債券所產生的波動更大。在穩定風險因素到來的時候，國內私募證券投資基金受到的影響更大。目前我國頒布新的證券公司債券融資管理辦法，針對國內私募證券投資基金不具備低位買回低位賣出機制、不存在多頭交易對沖工具的情況，進行制度上的開放與改革。自從國家推出盈虧相抵、資產套現的股指交易合同以后，國內私募證券投資基金能夠利用多頭交易機制、盈虧相抵的對沖方式投資，將自身投資的股票、基金分布在不同的產品上。各種股票、基金的綜合投資，能夠緩沖單一投資投資所面臨的穩定風險，私募證券投資也可以采用適當的投資策略規避穩定的投資風險。但目前針對私募債券投資基金的股指交易合同，還沒有得到國家部門的批準，所以募債券投資基金只能通過融資其他債券，進行風險的規避。隨著國家政策的逐步落實，國內私募證券投資基金逐步向海外對沖基金方向演變。

三、不健全的低位買回低位賣出機制使私募證券投資基金難以發揮對沖基金的高杠桿效用

私募證券投資基金根據投資人、投資形式的不同，可以分為私人投資、合伙投資、投資公司投資、錢物交易投資、技術交易投資等多種投資。錢物交易投資和技術投資的投資對象可以是個人，也可以是多人或者公司。通過雙方的合同協定，合伙人可以投入物質資源、技術，來獲得相應的經濟利益；
也可以用資金來交換其他群體的物質資源與技術資本。合伙投資指的是多種投資人聯合出資，以合伙人的形式對公司的發展進行管理的投資方式。投資公司投資指的是企業用投資資金建立投資公司，投資公司對各種投資人的資本進行協調管理，對最終產生的收益協調分配。隨著盈虧相抵、資產套現的股指交易合同的推出，私募證券投資基金能夠通過都難以通過購買其他的融資產品，來降低自身融資的風險。對于個人私募證券投資基金來說，投資人要想從銀行獲得相應的貸款，只能通過財產抵押的方式完成。但商業銀行不接受個人財產抵押，只接受國有債券抵押的貸款。合伙投資、投資公司投資的融資，銀行只接受虛擬產品的抵押貸款，比如：合伙投資人、投資公司投資人可以將公司所持有的期貨、股票、股權抵押給銀行，也可以通過購買國債來獲得相應的貸款。但目前國內私募證券投資基金的融資人，大多都有足夠的期貨、股票、股權來支付給銀行，他們從事的私募證券投資基金也為高風險融資。因此我們得出：個人、合伙投資人、投資公司投資人很難從銀行手中獲得想要的貸款投資，也不可能利用銀行貸款進行對沖投資活動。所以國內私募證券投資基金不可能模仿海外對沖基金的投資模式，從杠桿投資效應中獲得巨額利潤。

四、資本項目的不完全開放使國內私募證券投資基金難以涉足國際金融市場

由于我國內部資本市場并不是全部對外開放，因此國內資本投資人要想從境內獲得資金，進行海外投資是非常困難的。而國內只有中外合資投資公司，具有海外資本投資資格。如今國內的海外資本投資，主要還是以銀行部門、各種理財基金部門為主。若募證券投資基金沒有取得國內基金準入資格，也不能進入海外資本投資市場進行投資活動。與此同時歐美等發達國家金融投資是完全開放的，他們能夠將開放的資本項目投入國際市場，國際市場也會回報給他們同樣豐厚的經濟利益。通過統計國際多頭交易投資基金的種類，我們得出：全球宏觀型多頭交易投資基金、發展中國家多頭交易投資基金規模，占全球多頭交易投資基金的的30％以上；
還有其他金額較小的多頭交易投資基金充斥其中，一起構成海外資本投資的整體。而私募證券投資基金只能用于國內的金融投資活動，而且在金融市場發生不穩定波動的過程中，國內私募證券投資基金不能采取適當的措施進行風險規避。同時他們的投資活動不受到國家基金法律的保護，法律的不穩定變動甚至會使他們遭受巨大的經濟損失。因此我們得出：我國內部市場的不完全開放制度，嚴重制約國內私募證券投資基金的海外擴張活動。隨著國家政策的不斷調整，各種阻礙國內私募證券投資基金的制度因素也會發生改變?？偠灾畤鴥人侥甲C券投資基金的投資環境正在逐漸好轉，私募證券投資基金正在向海外對沖基金方向轉變。

五、結束語

國內私募證券投資基金相比于海外對沖基金，存在著很多本身的缺點。投資活動相對保守、私募籌資的人數少、籌資的范圍小，是制約私募證券投資基金發展的內部因素。但與此同時國家的證券市場準入機制、證券投資的不完全開放制度，也使私募證券投資基金的海外投資道路困難重重。因此我國基金投資制度的改革，是保證私募證券投資基金長遠發展的主要制度保障。

參考文獻：

私募基金證券投資范文第2篇

私募基金是相對于公募基金而言的。公募基金是通過公開向普通社會公眾發售基金份額的方式募集資金而設立的基金,而私募基金是以非公開方式直接向特定的投資者募集資金而設立的基金。它一般包括兩類:私募股權投資基金和私募證券投資基金。在我國近期,金融市場中常說的“私募基金”或“地下基金”,往往是指相對于受我國政府主管部門募集的,向不特定投資人公開發行受益憑證的證券投資基金而言,是一種非公開的宣傳的,私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。其方式基本有兩種,一是基于簽定委托投資合同的契約型集合投資基金,二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。目前社會各界關于私募基金合法化的討論熱烈,眾說紛紜。

吳曉靈在出席中國私募股本市場國際研討會時也表示“私募基金是資本市場上重要的機構投資人,應當予以大力發展”但她更明確指出“在當前,需要對私募證券投資基金和私募股權投資基金加以區分,政府大力提倡的,對中國經濟有實際幫助的顯然是后者私募股權投資基金”。我們尚且不論社會各界關于合法化的呼聲中是否嚴格區分了私募證券投資基金與私募股權投資基金,就回顧西方發達國家資本市場的發展歷史,我們也能看出發展私募證券投資基金對于發展我國資本市場的重要性,然而,在現階段,但綜合分析我國現階段的市場環境、監管環境以及私募基金自身的發展現狀,筆者對我國私募證券投資基金的發展問題提出以下若干思考:

1在我國現有的市場大環境下能夠正式推出私募基金嗎?

筆者認為,在我國現有的市場大環境下,正式推出私募基金將不利于私募基金規范化運作與市場穩定、健康發展

1.1與國外發達證券市場相比,中國證券市場投資品種單一,僅有A股、B股和少量權證,不符合私募基金有效運作對投資對象的要求--多樣性和流動性。私募基金之所以采取私募,是為了能利用法律中的豁免條款而有更廣泛的投資對象和更為靈活的投資方式,失本論文由整理提供去了投資對象的多樣性,私募基金也就失去了其特有的優勢之一,同時市場規模特別是個股規模小,衍生產品市場尚未發展,且我國不允許賣空等杠桿交易,意味著流動性小,必然限制投資方式的靈活性。在這樣的市場環境下正式推出私募基金,私募基金缺乏投資渠道和風險對沖工具,將仍然無法改變其原有的特性--通過內幕交易、操縱估價來獲取高收益的投機行為,一旦其法律地位得到認可,那么這無疑是在向他們傳遞一個激勵投機的信號。

1.2我國市場現出現流動性過剩,大量資金流入股市,近半年來股指已翻了一番,市場投機氛圍濃厚,投資者行為呈現短期化。在現有情況下正式推出私募基金,若監管到位尚好,坦白說我國現有的監管能力仍然十分有限,這將會促使更多的違規資金在合法的私募基金的外衣下,源源不斷地流入股市,加大市場的投機性。1.3我國目前還處于經濟體制轉軌時期,對于資本市場尤其是證券市場的發展,我國國情特殊,基本上屬于摸著石頭過河的情況,政策環境易變,這對人們的預期結構產生了重大影響,在可以預見游戲規則將時常發生不可預期的變化時,人們的最優行為就是行為短期化,手中的一只鳥總比林中的一群鳥來得真實、可靠。

1.4我國現有的誠信機制不足以對私募基金的行為構成自律,正式推出私募基金可能在某種程度上成為私募基金違規行為合法化的有利途徑。在現有的市場環境下推出私募基金,由于各方面限制,私募基金缺乏投資渠道和風險對沖工具,將仍然無法改變其原有的特性,難以促其規范化發展,且將加大市場的投機氛圍,將不利于私募基金規范化運作與市場穩定、健康發展。

2我國監管部門具備了正式推出私募基金后對其的監管手段與能力嗎?

2.1監管手段不完善我國的私募基金缺乏自律激勵,因此如果能正式推出必然需要政府的監管,但目前我國并沒有一部專門的《私募基金法》對其進行法律規范,而關于私募基金的監管,如何確定其法律地位、如何完善其市場管理體系、如何對其市場行為進行必要的監管等諸多問題,又是正式推出私募基金所不可或缺的條件。另外,正式推出私募基金在法律法規上的完善也是一個系統工程,它牽涉到我國相關法律體系的綜合建設,盡管現在證監會基金部已經下發了關于專戶理財的試點辦法,但法規的完善不僅包括私募基金基本內容的規定,還應包括相應的投資基金法、信托法、稅法、會計、公司法、所得稅法和居民個人所得申報制度等一系列的法律、法規和相關制度的完善,這將是一個長期而艱巨的工程。而且,其中牽涉到多方的直接經濟利益,更要涉及到很多政府部門的協同監管,短期內可能難以得到足夠的社會支持。

因為現有的法律法規和制度建設,雖然足以規范私募基金的運作,但它們本身卻不是專門針對私募基金的,其主體將針對全體公民和機構法人的各種形式的收入,涉及全體公民的隱私保護。如果不顧主體范圍的要求,單獨增加關于私募基金的條款,結果只會引起經濟行為的變形,而不可能產生良好的市場效果。

2.2監管能力有限客觀的說,我國現有的私募基金規模難以把握,其操作手法詭秘難測,成本、收益等基本信息幾乎不為外人所知,這對政府監管提出很大的挑戰。而且我國監管部門現有的能力不足,例如:現在私募基金聯手公墓基金共同操作股價--杭蕭鋼構與長城股份;南方證券違規事件不了了之等,在現有監管已經無法妥善完成的前提下,又談何對私募基金的有效監管呢?3現階段私募基金自身希望正式推出嗎?我國私募基金與真正意義上的私募基金最本質的區別就在于保底收益。而正式推出私募基金的目的就是使其規范化運作,從而促進自身以及證券市場的發展,必然不允許保底收益的繼續存在,現有的市場環境下行業無法自律,必然需要監管部門的監管、信息的披露。這么一來私募基金也就喪失了其靈活性與神秘性,而與公募基金趨同,我們正式推出的也將不再是“私募基金”了。而且,嚴格監管必然會扼殺私募基金的靈活性,使其“灰色收入”的減少,導致私募基金資金鏈斷裂,反有礙于私募基金的發展,因此,現階段,私募基金自身也不一定希望被正式推出。超級秘書網

3在現階段正式推出私募基金能達到“雙贏”嗎?

筆者認為私募基金的推出,一是必須要有利于私募基金自身的發展,使得私募基金能以一種健康的方式發展壯大,而不是推出又無發展,更不是畸形發展;二是必須有利于我國整個金融市場尤其是資本市場的穩定與發展。這才應該是目前我們討論發展私募證券投資基金的目的所在。而通過以上分析我們可以清晰地發現,在現階段正式推出私募基金這兩方面的要求均不能達到。首先,私募基金推出后將無法得到良好的發展:我國資本市場的發展相對落后,還不具備推出私募基金的條件;私募基金正式推出后將喪失其賴以生存的比較優勢,不夠成熟,經不起陽光曝曬。其次,當前推出私募基金將會對我國資本市場乃至整個金融市場都帶來不利的影響:

3.1短期內可能給市場帶來巨大沖擊。7000多億的“地下私募基金”是我國證券市場不可忽視的力量之一,其如能合法化,意味著大量違規資金將無法進入股市,于是股票市場面臨短期內大量資金撤出的壓力,勢必導致股市大盤急劇下挫。2001年下半年我國股市持續低迷,不可否認與一部分“地下私募基金”撤資,從而導致股票市場資金鏈斷裂有關。另外,目前“地下私募基金”的操作有較高的投資回報,使其客戶甘愿冒法律風險和政策風險加盟其中。從這一點中我們可以引申出一個矛盾,假如讓私募直接進入股市,正如曹鳳岐所言,由于私募基金監管的難度和中國目前的信用狀況,將來難以對基金持有人的合法權益進行保障,也可能會對股市造成很大的沖擊,很可能成了操縱股價的“莊家”。但是如果監管過嚴的話又會造成大量資金的撤出,造成股票市場流動性的短缺,同樣不利于股市的發展。

3.2由于當前公募基金存在的諸多不足,比如,流動性風險高,投資品種受局限,基金產品缺乏創新等,私募基金的推出會造成公募基金優質大客戶流失,由于私募基金的份額如此巨大,它的推出可能影響到公募基金的發展,如果是以犧牲公募來發展私募得話,那就得不償失了。綜上所述,筆者認為我國的市場條件、監管環境和能力等各方面條件都尚不足以正式推出私募基金,為了不重蹈國債期貨的覆轍,切實做到正式推出而不是扼殺私募基金,筆者建議正式推出私募基金應緩行,待一切條件基本成熟后再議。

參考文獻:

[1]何孝星.證券投資基金運行論[M].北京:清華大學出版社,2003.

[2]何孝星.證券投資基金本論文由發展論[M].北京:清華大學出版社,2003.

私募基金證券投資范文第3篇

10月市場雖震蕩向上，但由于局面依舊復雜，多數基金仍偏保守。私募基金開始加倉但較為審慎，因此整個10月間883只股票型私募基金的平均回報率為1.37％(上月同期為-6.24％)；
相對業績上也僅有210只產品戰勝了同期滬深300指數，占比23.8％；
而優于晨星股票型基金指數的私募產品則不足四成，為37.6％。

華潤信托提供的數據顯示，MCRI成份基金10月重新提高了倉位。截至10月末，總倉位已經回升至65.2％，高于過去一年63.9％的平均倉位水平，倉位超過八成的基金也從9月末的40％快速回升至46％。主要原因是10月下旬市場信心的逐步恢復以及市場成交量的回升。

而從行業來看，10月私募基金繼續增持信息技術、社會服務和金融保險業，少量減持食品飲料和農林牧漁業。截至10月底，私募基金重倉的前五大行業為：機械設備、金融保險、食品飲料、社會服務和信息技術業。與9月相比，房地產業的持股占比排名最終讓位于信息技術業。

從絕對收益情況來看，截止到10月底，有616只基金取得正收益，占比近七成。但我們注意到這些基金的回報中位數僅為1.19％，平均回報也僅為1.37％，均落后于市場平均水平。從業績表現來看，主要是由于部分基金跌幅較大對私募的整體業績產生較大的拖累。

最近兩年，市場呈現震蕩下行的走勢，不過私募的整體表現。具有兩年以上歷史的私募基金有313只，有278只私募產品戰勝了同期的滬深300指數，占比88.8％；
優于同期晨星股票型基金指數的則有235只，占比75.1％。

當然，由于市場的震蕩下行局面，兩年間取得正收益的產品數量下降較多，僅183只。

而波動率方面，星石投資、涌金投資、國泰君安、楓嶺投資、新同方、曉牛資產等投顧等產品的波動率維持在較低水平。

私募基金證券投資范文第4篇

2009年1月26日是中國的春節。雖然1月只有十多個交易日,但投資者在對即將到來的“牛年”的憧憬下,帶著對中國經濟的信心,積極參與交易,市場成交量逐步放大。滬深300指數終于守穩1800點,并一路反彈至2000點以上,最終收報2032.68點,漲幅為11.83%。

在1月緩慢盤升的行情中,私募基金整體表現略微強于市場,其中約有一半私募基金表現優于市場和同期股票型公募基金。晨星收錄的169只私募證券投資基金(其中有3只未公布凈值,深國投?鑫地一期進行了信托份額調整,因此未包括其收益率)最近一個月的平均回報率為3.49%,中值為2.18%。有1只基金最近一個月的損失達10%以上。而表現最好(18.67%)和表現最差(-10.87%)的基金相差約30個百分點。

晨星數據顯示,最近一個月有131只基金獲得正收益,占比約為79%。有84只基金戰勝同期滬深300指數,占比約為51%。有91只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為55%。其中有11只基金表現出色,超過了同期滬深300指數10%以上:

深國投?景良能量1期收益率為13.59%(超過同期滬深300指數14.61%);

深國投?美聯融通1期收益率為11.98%(超過同期滬深300指數13%);

中原?理財宏利二期龍贏收益率為18.67%(超過同期滬深300指數12.74%);

深國投?朱雀2期收益率為11.02%(超過同期滬深300指數12.04%);

中投?隆圣主題精選1期、2期、4期收益率為1.7%至3.04%(超過同期滬深300指數11%左右);

深國投?開寶1期收益率為10.16%(超過同期滬深300指數11.18%);

深國投?博頤精選1期、2期收益率約為3.9%(超過同期滬深300指數10%左右);

中泰?漢華證券收益率為1.72%(超過同期滬深300指數10.21%)。

中期表現評價(最近一年)

具有一年歷史數據的共有104只基金。其中獲得正回報的僅5只,占比約為4.8%。

這5只基金中,重國投?金中和西鼎繼續領跑。其最近一個月收益率為15.53%,最近一年的收益率為23.07%,高出同期滬深300指數回報率約82個百分點,超過同期晨星股票型基金指數回報率約71個百分點。

云南信托?中國龍精選1期最近一個月收益率為1.2%,最近一年的收益率為6.61%,高出同期滬深300指數回報率約63個百分點,超過同期晨星股票型基金指數回報率52個百分點。

江暉管理的深國投?星石系列(1期-3期)最近一個月的收益率約為8.8%,最近一年的收益率約為9%,高出同期滬深300指數回報率約66個百分點,超過同期晨星股票型基金指數回報率約55個百分點。

統計數據顯示,104只基金中有100只戰勝同期滬深300指數,占比約為96%。有78只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比為75%。這104只基金的平均收益率為-34.09%,中值為-36.14%。其中有25只基金的損失超過50%。絕對回報率最高的基金,比表現最差的基金(-65.95%)高出約90個百分點。從各統計指標可以看出:私募基金的中期整體表現強于大盤(滬深300指數)和共同基金(晨星股票型基金指數),但是,也僅有少數基金能獲得絕對正收益。

長期表現(最近兩年、三年)

共有12只基金具有最近兩年的歷史紀錄。有7只基金獲得了正收益,占比為58%;有9只戰勝同期滬深300指數,占比約為75%;有7只跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為58%。其平均收益率為8.15%,中值為5.89%,表現最好(44.08%)與最差(-18.93%)的基金之間的差距約63個百分點。從統計數據綜合來看,私募基金長期(兩年)以來的表現強于大盤(-7.69%),也高于晨星股票型基金指數(0.5%)。

波動率

波動率(Standard Deviation)是衡量風險的主要指標之一, 在所有統計樣本中可計算最近一年波動率的共104只基金,其中波動率最小的10只基金如表3所示。波動率最大的10只基金如表4所示。

風險調整后收益―夏普比率

在104只可計算最近一年風險調整后收益(Sharpe Ratio,夏普比率)的基金中,僅6只基金的風險調整后收益為正,但均未超過1(見表5)。而余下的98只基金風險調整后收益均為負數,表明這些基金最近一年來所承受的風險并未能給其帶來相應的回報?！?/p>

作者為Morningstar晨星(中國)研究中心研究員,本文由晨星中國授權獨家

陽光私募業績報酬規則生變

【《財經網》報道】2月13日起,“陽光私募”基金業績報酬提取規則全面生變。

銀監會13日《信托公司證券投資信托業務操作指引》第十八條規定,“信托公司收取管理費和業績報酬的方式和比例,須在信托文件中事先約定,但業績報酬僅在信托計劃終止且實現盈利時提取?！?/p>

私募基金證券投資范文第5篇

4月公布了大量的宏觀經濟數據。根據央行的數據,3月人民幣新增貸款額和廣義貨幣(M2)增速均創出歷史最高水平。

另外,國家統計局4月16日公布的數據顯示,經初步核算,一季度國內生產總值(GDP)為65745億元,同比增長6.1%,比上年同期回落4.5個百分點,比去年四季度回落0.7個百分點。一季度的宏觀經濟面略好于市場預期,但經濟還面臨著較大的下行壓力。

本月,滬深300指數在穩定的成交量的配合下,繼續振蕩上行,月末收于2622.93點,全月漲幅為4.59%。

晨星數據顯示,以各基金公布凈值的時間為結點計算的最近一月里,在所有161只基金中,共有137只基金獲得了正收益,占比約為85%;其中有10只基金的收益率超過了20%(見圖1);有35只基金戰勝同期滬深300指數,占比約為22%。有53只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為33%。

為了更好地反映4月私募基金的表現,我們選取了在下旬(20日及以后)公布凈值的116只基金作為樣本。統計數據顯示,只有27只基金戰勝了同期滬深300指數,占比僅為23%;有33只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為28%?？傮w上,私募基金的月度表現落后于大盤和公募基金。隨著大市的不斷振蕩上行,大部分的私募基金經理認為,目前市場的部分估值已經偏高,所以采取了逐步減倉的動作。

另外,今年以來,共有151只基金獲得了正收益,占比約為95.6%;但只有19只基金戰勝同期滬深300指數(見圖2),占比約為12%;有49只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為31%(注:深國投?鑫地一期進行過信托份額調整)。

中期表現評價(最近一年)

具有一年歷史數據的共有127只基金。獲得正收益的僅50只,占比約為39%。其中有15只基金最近一年的收益率超過了20%(見圖3)。

統計數據顯示,127只基金中有116只戰勝同期滬深300指數,占比約為91%。有90只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比為70.8%?？傮w來看,私募基金的中期表現強于大盤和股票型公募基金,但也僅有不到四成的基金能獲得正收益。

波動率

波動率(Standard Deviation)是衡量風險的主要指標之一,因為最近一年來市場的劇烈波動以及各私募公司的風險控制方法不同,各基金的波動率出現了很大差別(見圖4)。

風險調整后收益―夏普比率

在127只可計算最近一年風險調整后收益(年化夏普比率,Sharpe Ratio)的基金中,僅有52只基金的風險調整后收益為正值。而夏普比率超過1的基金只有11只(見圖5),表明這些基金最近一年來所承受的風險獲得了超額回報。

長期表現評價(最近兩年)