軌道交通運輸設備項目財務分析表

　軌道交通運輸設備項目財務分析表

　 一、項目建設背景

　堅持把創新擺在發展全局的核心位置，把發展基點放在創新上，推動科技、要素、產業、產品、組織、管理、品牌、業態、商業模式全面創新，破除制約創新發展的體制機制障礙，發揮創新對拉動經濟增長、推進結構優化、促進動力轉換的乘數效應，形成以創新為主要引領和支撐的經濟體系和發展模式。

?。ㄒ唬嵤﹦撔买寗影l展戰略。發揮科技創新在全面創新中的引領作用，促進經濟增長由主要依靠物質資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、管理創新轉變。

?。ǘ┘訌妱撔履芰ㄔO。堅持以企業為主體、平臺為支撐、市場為導向、政策為保障，完善產學研用相結合的區域創新體系。

?。ㄈ┩卣拱l展新空間。以優化空間結構、推進集中發展、增強承載能力為重點，挖掘區域發展潛能，激發區域經濟活力。

?。ㄋ模嫿óa業新體系。緊扣重點領域和關鍵環節，推進傳統產業新型化、新興產業規?；?、支柱產業多元化。

?。ㄎ澹┩七M金融創新。發展銀行、保險、期貨、證券、基金、信托和租賃等金融業，運用多層次資本市場，提升金融對實體經濟的支撐能力。

?。┌l展互聯網經濟。把握新一代信息技術創新變革的重大機遇，推動工業化與信息化深度融合，促進信息網絡技術全方位應用。

?。ㄆ撸嫿òl展新體制。加快形成有利于經濟發展的市場環境、產權制度、投融資體制、分配制度、人才培養引進使用機制。

　隨著經濟的不斷發展和城市化建設的持續提升，軌道交通運輸在各類運輸方式中的份額持續提高，軌道交通裝備的市場需求保持良好的增長勢頭。以“綠色、環保、節能”等為核心的可持續發展理念已成為國際社會的普遍共識，軌道交通作為方便快捷、綠色環保的出行方式，越來越受到世界各國的青睞。近年來，全球主要經濟體和眾多發展中國家均公布了軌道交通的發展規劃，全球軌道交通行業正面臨高鐵經濟蓬勃發展的契機。

　鐵路交通方面，行業市場依然保持穩定的發展。國際市場方面，海外多個國家和地區都制定了高速鐵路計劃，根據國際鐵路聯盟和中信證券研究報告的統計信息，2016-2030 年海外高速鐵路中遠期規劃竣工里程高達 6.2 萬公里。中國鐵路技術創新和建設發展取得顯著成就，

　行業國際競爭力和影響力不斷增強，中國高鐵已成為“一帶一路”建設的重要領域和中國高端裝備“走出去”的亮麗名片；國內市場方面，《中國制造 2025》、《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》、《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》、《中長期鐵路網規劃》、《鐵路“十三五”發展規劃》等均將軌道交通裝備列入重點發展領域，對中國鐵路建設提出了目標與要求。截至 2018 年末，我國鐵路營業里程達到 13.1 萬公里以上，高鐵總里程占世界 2/3，其中高速鐵路運營里程達 2.9 萬公里，保持著每年運營里程新增 3000 公里以上、鐵路固定投資維持在 8000 億元左右的發展趨勢。

　城市軌道交通方面，隨著城市化進程的加快、大城市人口數量的激增以及城市公路交通的擁堵使得城市軌道交通運輸在城市客運體系中發揮的作用越來越重要，國際市場方面，目前后起的新興國家和地區城軌建設正方興未艾，亞洲地區包括中國、印度、伊朗、越南、印度尼西亞等在內的多個國家均有多個城市在建或規劃建設城軌線路。國內市場方面，截至 2018 年末，中國中國大陸地區共有 35 個城市開通城市軌道交通，運營線路 185 條，運營總里程數為 5,766.6 公里，排名全球第一，但是中國人均城軌交通運營里程密度較低，遠低于美、法、日、德等發達國家的水平。近年來，中國開通城市軌道交通城市

　個數逐年增加，城軌運營線路總里程逐年增長，進入“十三五”三年來，累計新增運營線路長度為 2148.7 公里，年均新增運營線路長度716.2 公里，根據中國城市軌道交通協會統計，截至 2017 年末，全國城市軌道交通在建線路長度 6,246 公里，另外共有 62 個城市的城軌交通線網規劃獲批，城市軌道交通行業仍將保持良好的發展勢頭。

　而對于軌道交通車輛細分行業來說，軌道交通行業蓬勃發展，新線通車、既有線路加密將增加車輛的需求，帶動軌道交通車輛的發展，此外，隨著保有量提高，也推動了維保市場的發展，為行業提供了廣闊的市場空間。

　二、企業背景分析

　當前，國內外經濟發展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經濟深度調整、復蘇乏力，外部環境的不穩定不確定因素增加，中小企業外貿形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內看，發展階段的轉變使經濟發展進入新常態，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，經濟增長方式從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟增長動力從物質要素投入為主轉向創新驅動為主。新常態對經濟發展帶來新挑戰，企業遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內經濟發展新環境，公司依然面臨著較大的經營壓力，資本、土地等要素成本持續維持高

　位。公司發展面臨挑戰的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業化、城鎮化、信息化、農業現代化的推進，以及“大眾創業、萬眾創新”、《中國制造 2025》、“互聯網+”、“一帶一路”等重大戰略舉措的加速實施，企業發展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內外發展形勢，利用好國際國內兩個市場、兩種資源，抓住發展機遇，轉變發展方式，提高發展質量，依靠創業創新開辟發展新路徑，贏得發展主動權，實現發展新突破。

　公司堅持提升企業素質，即“企業管理水平進一步提高，人力資源結構進一步優化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質企業員工，企業品牌影響力不斷提升。

　三、項目投資概述

　我國相關產業發展的主要任務是貫徹落實科學發展觀和走新型工業化道路原則，加快結構調整。相關產業要持續結構調整和產業升級，加強和改進投資管理，建立企業自我約束機制，完善有利于發展的市場環境，進一步加強和改善宏觀調控，避免投資盲目擴張，促進相關產業健康發展。

　本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資 5427.88 萬元，其中：建設投資 4172.62 萬元，占項目總投資的 76.87%；建設期利息 101.83 萬元，占項目總投資的 1.88%；流動資金 1153.43 萬元，占項目總投資的 21.25%。

　項目正常經營年份每年營業收入 11500.00 萬元，綜合總成本費用9532.75 萬元，稅金及附加 54.25 萬元，凈利潤 1434.75 萬元，財務內部收益率 18.73%，財務凈現值 1713.95 萬元，全部投資回收期 6.27 年。

　四、投資估算的編制說明

?。ㄒ唬┩顿Y估算的依據

　本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：

　1、《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》

　2、《投資項目可行性研究指南》

　3、《建設項目投資估算編審規程》

　4、《建設項目可行性研究報告編制深度規定》

　5、《建設工程工程量清單計價規范》

　6、《企業工程設計概算編制辦法》

　7、《建設工程監理與相關服務收費管理規定》

?。ǘ╉椖抠M用與效益范圍界定

　本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

　五、建設投資估算

　本期項目建設投資 4172.62 萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。

?。ㄒ唬┕こ藤M用

　工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計 3611.77 萬元。

　1、建筑工程投資估算

　根據估算，本期項目建筑工程投資為 1441.94 萬元。

　 建筑工程投資一覽表

　單位：㎡、萬元

　序號

　工程類別

　占地面積

　建筑面積

　投資金額

　備注

　1

　生產工程

　2196.11

　8147.57

　1029.80

　 1.1

　1#生產車間

　658.83

　2444.27

　308.94

　 1.2

　2#生產車間

　549.03

　2036.89

　257.45

　 1.3

　3#生產車間

　527.07

　1955.42

　247.15

　1.4

　4#生產車間

　461.18

　1710.99

　216.26

　 2

　倉儲工程

　1016.72

　1575.92

　134.27

　 2.1

　1#倉庫

　305.02

　472.78

　40.28

　 2.2

　2#倉庫

　254.18

　393.98

　33.57

　 2.3

　3#倉庫

　244.01

　378.22

　32.22

　 2.4

　4#倉庫

　213.51

　330.94

　28.20

　 3

　行政辦公及生活服務設施

　244.01

　1027.28

　155.77

　 3.1

　行政辦公樓

　158.61

　667.73

　101.25

　 3.2

　宿舍及食堂

　85.40

　359.55

　54.52

　 4

　公共工程

　610.03

　969.95

　100.51

　輔助用房等

　5

　綠化工程

　1063.39

　 18.22

　綠化率 15.95%

　6

　其他工程

　1536.74

　 3.37

　場地、道路、景觀亮化等

　7

　合計

　6667.00

　11720.72

　1441.94

　2、設備購置費估算

　設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照《機電產品報價手冊》和《建設項目概算編制辦法及各項概算指標》規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為 2030.46 萬元。

　 3、安裝工程費估算

　本期項目安裝工程費為 139.37 萬元。

?。ǘ┕こ探ㄔO其他費用

　本期項目工程建設其他費用為 456.80 萬元。

?。ㄈ╊A備費

　本期項目預備費為 104.05 萬元。

　 建設投資估算表

　單位：萬元

　序號

　工程費用名稱

　建筑工程費

　設備購置費

　安裝工程費

　其他費用

　合計

　所占比例

　1

　工程費用

　1441.94

　2030.46

　139.37

　 3611.77

　86.56%

　1.1

　建筑工程費

　1441.94

　 1441.94

　34.56%

　1.2

　設備購置費

　 2030.46

　2030.46

　48.66%

　1.3

　安裝工程費

　139.37

　 139.37

　3.34%

　2

　工程建設其他費用

　 456.80

　456.80

　10.95%

　2.1

　土地出讓金

　 185.08

　185.08

　4.44%

　2.2

　其他前期費用

　 271.72

　271.72

　6.51%

　3

　預備費

　 104.05

　104.05

　2.49%

　3.1

　基本預備費

　 62.34

　62.34

　1.49%

　3.2

　漲價預備費

　 41.71

　41.71

　1.00%

　4

　建設投資合計

　4172.62

　100.00%

　 六、建設期利息

　按照建設規劃，本期項目建設期為 24 個月，其中申請銀行貸款2078.11 萬元，貸款利率按 4.9%進行測算,建設期利息 101.83 萬元。

　 七、流動資金

　流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。

　根據測算，本期項目流動資金為 1153.43 萬元。

　 八、項目總投資

　本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資 5427.88 萬元，其中：建設投資 4172.62 萬元，占項目總投資的 76.87%；建設期利息 101.83 萬元，占項目總投資的 1.88%；流動資金 1153.43 萬元，占項目總投資的 21.25%。

　 九、資金籌措與投資計劃

　本期項目總投資 5427.88 萬元，其中申請銀行長期貸款 2078.11萬元，其余部分由企業自籌。

　 項目投資計劃與資金籌措一覽表

　單位：萬元

　序號

　項目

　數據指標

　占總投資比例

　1

　總投資

　5427.88

　100.00%

　1.1

　建設投資

　4172.62

　76.87%

　1.2

　建設期利息

　101.83

　1.88%

　1.3

　流動資金

　1153.43

　21.25%

　2

　資金籌措

　5427.88

　100.00%

　2.1

　項目資本金

　3349.77

　61.71%

　2.1.1

　用于建設投資

　2094.51

　38.59%

　2.1.2

　用于建設期利息

　101.83

　1.88%

　2.1.3

　用于流動資金

　1153.43

　21.25%

　2.2

　債務資金

　2078.11

　38.29%

　2.2.1

　用于建設投資

　2078.11

　38.29%

　2.2.2

　用于建設期利息

　2.2.3

　用于流動資金

　2.3

　其他資金

　 十、經濟測算基本假設及參數選取

?。ㄒ唬┥a規模和產品方案

　本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。

?。ǘ╉椖坑嬎闫诩斑_產計劃的確定

　為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10 年，其中建設期 2 年（24 個月），運營期 8 年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。

　十一、經濟評價財務測算

?。ㄒ唬I業收入估算

　本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入 11500.00 萬元。

　 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表

　單位：萬元

　序號

　項目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　營業收入

　 0.00

　8625.00

　9200.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　2

　增值稅

　 0.00

　395.08

　421.41

　452.14

　452.14

　452.14

　452.14

　452.14

　452.14

　2.1

　銷項稅

　 0.00

　1121.25

　1196.00

　1495.00

　1495.00

　1495.00

　1495.00

　1495.00

　1495.00

　2.2

　進項稅

　 0.00

　726.17

　774.59

　1042.86

　1042.86

　1042.86

　1042.86

　1042.86

　1042.86

　3

　稅金及附加

　 0.00

　47.41

　50.57

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　3.1

　城市維護建設稅

　 0.00

　27.66

　29.50

　31.65

　31.65

　31.65

　31.65

　31.65

　31.65

　3.2

　教育費附加

　 0.00

　11.85

　12.64

　13.56

　13.56

　13.56

　13.56

　13.56

　13.56

　3.3

　地方教育附加

　 0.00

　7.90

　8.43

　9.04

　9.04

　9.04

　9.04

　9.04

　9.04

　 （二）正常經營年份增值稅估算

　根據《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規定和《關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=452.14 萬元。

?。ㄈ┚C合總成本費用估算

　本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

　本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用 9532.75 萬元，其中：可變成本 7954.79 萬元，固定成本 1577.96 萬元。正常經營年份項目經營成本 9198.62 萬元。具體測算數據詳見—《綜合總成本費用估算表》所示。

　 綜合總成本費用估算表

　單位：萬元

　序號

　項目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　外購原材料、燃料費

　 0.00

　5585.95

　5958.35

　7447.94

　7447.94

　7447.94

　7447.94

　7447.94

　7447.94

　2

　工資及福利費

　 0.00

　506.85

　506.85

　506.85

　506.85

　506.85

　506.85

　506.85

　506.85

　3

　修理費

　 0.00

　159.05

　159.05

　159.05

　159.05

　159.05

　159.05

　159.05

　159.05

　4

　其他費用

　 0.00

　1084.78

　1084.78

　1084.78

　1084.78

　1084.78

　1084.78

　1084.78

　1084.78

　4.1

　其他制造費用

　 0.00

　90.56

　90.56

　90.56

　90.56

　90.56

　90.56

　90.56

　90.56

　4.2

　其他管理費用

　 0.00

　67.35

　67.35

　67.35

　67.35

　67.35

　67.35

　67.35

　67.35

　4.3

　其他營業費用

　 0.00

　926.87

　926.87

　926.87

　926.87

　926.87

　926.87

　926.87

　926.87

　5

　經營成本

　 0.00

　7336.63

　7709.03

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　6

　折舊費

　 0.00

　228.60

　228.60

　228.60

　228.60

　228.60

　228.60

　228.60

　228.60

　7

　攤銷費

　 0.00

　3.70

　3.70

　3.70

　3.70

　3.70

　3.70

　3.70

　3.70

　8

　利息支出

　 0.00

　101.83

　101.83

　101.83

　101.83

　101.83

　101.83

　101.83

　101.83

　9

　總成本費用

　 0.00

　7670.76

　8043.16

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　9.1

　其中：固定成本

　 0.00

　1577.96

　1577.96

　1577.96

　1577.96

　1577.96

　1577.96

　1577.96

　1577.96

　9.2

　可變成本

　 0.00

　6092.80

　6465.20

　7954.79

　7954.79

　7954.79

　7954.79

　7954.79

　7954.79

　 （四）稅金及附加

　本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加 54.25 萬元。

?。ㄎ澹├麧櫩傤~及企業所得稅

　根據國家有關稅收政策規定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=1913.00（萬元）。

　企業所得稅稅率按 25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額×稅率=1913.00×25.00%=478.25（萬元）。

?。├麧櫦袄麧櫡峙?/p>

　該項目正常經營年份可實現利潤總額 1913.00 萬元，繳納企業所得稅 478.25 萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=1913.00-478.25=1434.75（萬元）。

　 利潤及利潤分配表

　單位：萬元

　序號

　項目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　營業收入

　 0.00

　8625.00

　9200.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　2

　稅金及附加

　 0.00

　47.41

　50.57

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　3

　總成本費用

　 0.00

　7670.76

　8043.16

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　9532.75

　4

　補貼收入

　5

　利潤總額

　 0.00

　906.83

　1106.27

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　6

　彌補以前年度虧損

　7

　應納所得稅額

　 0.00

　906.83

　1106.27

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　1913.00

　8

　所得稅

　 0.00

　226.71

　276.57

　478.25

　478.25

　478.25

　478.25

　478.25

　478.25

　9

　凈利潤

　 0.00

　680.12

　829.70

　1434.75

　1434.75

　1434.75

　1434.75

　1434.75

　1434.75

　10

　期初未分配利潤

　 0.00

　0.00

　612.11

　1297.63

　2459.14

　3504.50

　4445.33

　5292.07

　6054.14

　11

　可供分配的利潤

　 0.00

　680.12

　1441.81

　2732.38

　3893.89

　4939.25

　5880.08

　6726.82

　7488.89

　12

　提取法定盈余公積金

　 0.00

　68.01

　144.18

　273.24

　389.39

　493.93

　588.01

　672.68

　748.89

　13

　可供投資者分配的利潤

　 0.00

　612.11

　1297.63

　2459.14

　3504.50

　4445.33

　5292.07

　6054.14

　6740.00

　14

　應付優先股股利

　15

　提取任意盈余公積金

　16

　應付普通股股利

　17

　投資方利潤分配

　18

　未分配利潤

　 0.00

　612.11

　1297.63

　2459.14

　3504.50

　4445.33

　5292.07

　6054.14

　6740.00

　19

　息稅前利潤

　 0.00

　1235.37

　1484.67

　2493.08

　2493.08

　2493.08

　2493.08

　2493.08

　2493.08

　20

　息稅折舊攤銷前利潤

　 0.00

　1467.67

　1716.97

　2725.38

　2725.38

　2725.38

　2725.38

　2725.38

　2725.38

　 十二、項目盈利能力分析

?。ㄒ唬┴攧諆炔渴找媛剩ㄋ枚惡螅?/p>

　項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：

　財務內部收益率（FIRR）=18.73%。

　本期項目投資財務內部收益率 18.73%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。

?。ǘ┴攧諆衄F值（所得稅后）

　所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率 ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：

　財務凈現值（FNPV）=1713.95（萬元）。

　以上計算結果表明，財務凈現值 1713.95 萬元（大于 0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。

?。ㄈ┩顿Y回收期（所得稅后）

　投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+{上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量}，本期項目投資回收期：

　投資回收期（Pt）=6.27 年。

　本期項目全部投資回收期 6.27 年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。

　 項目投資現金流量表

　單位：萬元

　序號

　項目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　現金流入

　0.00

　0.00

　8625.00

　9200.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　1.1

　營業收入

　0.00

　0.00

　8625.00

　9200.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　11500.00

　1.2

　補貼收入

　1.3

　回收固定資產余值

　1.4

　回收流動資金

　2

　現金流出

　2086.31

　2086.31

　8249.11

　7817.27

　10348.63

　9252.87

　9252.87

　9252.87

　9252.87

　9252.87

　2.1

　建設投資

　2086.31

　2086.31

　2.2

　流動資金

　 0.00

　865.07

　57.67

　1095.76

　 2.3

　經營成本

　 0.00

　7336.63

　7709.03

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　9198.62

　2.4

　稅金及附加

　 0.00

　47.41

　50.57

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　54.25

　2.5

　維持運營投資

　3

　所得稅前凈現 -2086.31

　-2086.31

　375.89

　1382.73

　1151.37

　2247.13

　2247.13

　2247.13

　2247.13

　2247.13

　金流量

　4

　累計所得稅前凈現金流量

　-2086.31

　-4172.62

　-3796.73

　-2414.00

　-1262.63

　984.50

　3231.63

　5478.76

　7725.89

　9973.02

　5

　調整所得稅

　 0.00

　308.84

　371.17

　623.27

　623.27

　623.27

　623.27

　623.27

　623.27

　6

　所得稅后凈現金流量

　-2086.31

　-2086.31

　149.18

　1106.16

　673.12

　1768.88

　1768.88

　1768.88

　1768.88

　1768.88

　7

　累計所得稅后凈現金流量

　-2086.31

　-4172.62

　-4023.44

　-2917.28

　-2244.16

　-475.28

　1293.60

　3062.48

　4831.36

　6600.24

　 十三、財務生存能力分析

　根據財務計劃現金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。

　十四、償債能力分析

?。ㄒ唬﹤鶆召Y金償還計劃

　本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為 10 年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。

?。ǘ├涓堵蕼y算

　按照《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）

　的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR）為 24.48。

　本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。

?。ㄈ﹥攤鶄涓堵蕼y算

　按照《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》的規定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經營年份償債備付率（DSCR）為 22.07。

　根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。

　 十五、經濟評價結論

　根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入 11500.00 萬元，綜合總成本費用 9532.75 萬元，稅金及附加 54.25 萬元，凈利潤 1434.75萬元，財務內部收益率 18.73%，財務凈現值 1713.95 萬元，全部投資回收期 6.27 年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良

　好，投資回收期合理。綜上所述，本期項目從經濟效益指標上評價是完全可行的。

　 主要經濟指標一覽表

　序號

　項目

　單位

　指標

　備注

　1

　占地面積

　㎡

　6667.00

　約 10 畝

　1.1

　總建筑面積

　㎡

　11720.72

　容積率 1.76

　1.2

　基底面積

　㎡

　4066.87

　建筑系數 61.00%

　1.3

　投資強度

　萬元/畝

　408.94

　 2

　總投資

　萬元

　5427.88

　 2.1

　建設投資

　萬元

　4172.62

　 2.1.1

　工程費用

　萬元

　3611.77

　 2.1.2

　工程建設其他費用

　萬元

　456.80

　 2.1.3

　預備費

　萬元

　104.05

　 2.2

　建設期利息

　萬元

　101.83

　 2.3

　流動資金

　萬元

　1153.43

　 3

　資金籌措

　萬元

　5427.88

　 3.1

　自籌資金

　萬元

　3349.77

　 3.2

　銀行貸款

　萬元

　2078.11

　 4

　營業收入

　萬元

　11500.00

　正常運營年份

　5

　總成本費用

　萬元

　9532.75

　""

　6

　利潤總額

　萬元

　1913.00

　""

　7

　凈利潤

　萬元

　1434.75

　""

　8

　所得稅

　萬元

　478.25

　""

　9

　增值稅

　萬元

　452.14

　""

　10

　稅金及附加

　萬元

　54.25

　""

　11

　納稅總額

　萬元

　984.64

　""

　12

　工業增加值

　萬元

　3419.42

　""

　13

　盈虧平衡點

　萬元

　5118.61

　產值

　14

　回收期

　年

　6.27

　含建設期 24 個月

　15

　財務內部收益率

　 18.73%

　所得稅后

　16

　財務凈現值

　萬元

　1713.95

　所得稅后