投融資分析報告【五篇】【精選推薦】

近年，隨著我國城鎮化建設進程的發展，各地開始大量投資基礎設施建設，造成各級政府負債率加大，軌道交通項目也面臨融資難的問題。PPP融資模式合理引導了社會資本參與軌道交通建設，滿足了軌道交通建設的融資難題下面是小編為大家整理的投融資分析報告【五篇】【精選推薦】,供大家參考。

投融資分析報告范文第1篇

近年，隨著我國城鎮化建設進程的發展，各地開始大量投資基礎設施建設，造成各級政府負債率加大，軌道交通項目也面臨融資難的問題。PPP融資模式合理引導了社會資本參與軌道交通建設，滿足了軌道交通建設的融資難題。據初步統計，截止2016年7月底，兩批PPP推介項目中，已有619個項目簽約，總投資達1萬億元。隨著PPP項目庫的增加和落地，越來越多的社會資本涌入軌道交通，推動行業加速發展。

二、管理會計應用于軌道交通PPP項目的意義

PPP（Public-Private-Partnership）模式是政府與社會投資方共同投資、風險分擔建設公共基礎設施的一種融資模式。雖然軌道交通項目PPP模式可解決資金短缺問題，但軌道交通PPP項目本身存在較多風險：如前期投資金額大，建設與運營時間長，存在財務風險及運營風險；
項目公司合作方較多，需要確定股權比例，存在融資風險。鑒于軌道交通PPP項目存在較多風險，研究管理會計應用于軌道交通PPP項目有重要的意義。

現代企業生產經營活動需要大量的經濟信息，不僅需要財務會計提供的財務成本、經營情況等方面的信息，而且需要能適應與企業內部管理的各種管理信息，參與了企業的經營管理活動，成為滿足管理者進行預測、決策、計劃、控制等各種工作所需要的管理信息。

三、軌道交通PPP融模式下管理會計的應用

軌道交通PPP模式是新產生的融資模式，與傳統的政府投資建設公共基礎設施項目不同，在管理會計的應用上也有自身特點。首先，政府指定的實施機構與社會投資者按照雙方約定的出資比例共同出資成立PPP項目公司。政府授予項目公司特許經營權，在特許經營期內主要負責建設、運營、設備采購與維護等，特許經營期滿后，項目公司將項目所有權移交政府。軌道交通PPP項目下管理會計應用主要有以下幾個方面：

（一）完善項目公司組織框架

項目公司組織架構分為戰略決策層、中層管理層、執行層。軌道交通PPP模式下的項目公司，戰略決策層由代表政府出資的股權投資機構與社會投資機構共同組成，負責項目決策；
中層管理層指執行決策層的決策，制定政策，明確部門職責；
執行層指項目公司各職能部門，負責執行與落實各政策與制度。

（二）構建管理會計報告分析體系

管理會計報告分析體系一般由投資管理、籌資管理、業績管理報告組成，完善管理會計報告分析體系是優化軌道交通PPP項目的重要手段。

1.投資管理報告體系

投資管理報告是對投資活動的全面規劃與評價，包括投資規模與變動分析，投資結構與變動分析和投資結構優化分析等。軌道交通PPP項目公司按合作方各自確定的股權比例，盡可能取得最大的投資收益。指標包括企業金融資產和股權投資的投資規模、投資結構、投資收益率分析報告。

2.籌資管理報告體系

籌資管理報告有利于企業資金籌集的規劃和籌資決策合理性的評價，包括籌資管理全面報告、債權融資報告和利潤分配報告。軌道交通PPP項目公司編制資金需求預算報告、資本結構報告和資本成本分析報告，有利于企業資金籌集的規劃和籌資決策。

3.業績管理報告體系

業績管理報告綜合考慮財務指標與非財務指標，反映已制定的績效目標的經營狀況和盈利情況等。軌道交通PPP項目應加強對非財務指標的評價，如市場份額指標、客戶價值指標等。

（三）建立財務預警機制

由于軌道交通PPP項目各階段所面臨風險均不同，需要根據PPP項目不同階段的風險建立財務預警機制，設計不同的財務預警指標。

1.項目準備期

軌道交通PPP項目準備期主要面臨的風險是融資風險。其財務預警指標可選擇融資結構指標和財務生存能力指標。如股本結構比例、項目的收益率、利息備付率等。

2.項目建設期

軌道交通PPP項目建設期主要包括購置機電設備、工程施工建設等，涉及大量現金流出，尚未產生現金流入。財務預警指標可選用現金短缺指標，如現金評價持有系數、現金比率等。

3.項目運營期

項目運營期開始產生現金流入，但同時也會有日常運營維護及貸款本息償還等現金流出，項目主要涉及能否盈利的風險。此階段的財務預警指標可？x用盈利能力指標及清償能力指標，如營運現金比率、經營現金比率、凈利實現率等。

投融資分析報告范文第2篇

金融創新使得公司資金運作業務日漸復雜，國際會計準則事務會也對涉及資產和負債項目的價值變動更為關注，導致公允價值會計得到了較為廣泛的應用。最近幾年國際財務報告準則（IFAS）更傾向于將資產價值變動和未來現金流量等緊密相關的綜合收益信息納入財務報告，基于綜合收益觀的財務報告呈報方式也對我國上市公司產生了明顯影響。2007年頒布的新會計準則將與公允價值計量模式相關的資產變動直接計入所有者權益表，2009年的《企業會計準則解釋第3號》則更加詳細規定了利潤表的每股收益項應當增設其他綜合收益項目，對資產變動和凈利潤在相同位置披露，增強會計信息透明度和可比性。綜合收益項中最關鍵的項目是可供出售金融資產的公允價值變動，當前多數的會計信息有用性或會計信息質量研究僅僅針對會計信息本身，而缺少對綜合收益信息呈報方式、會計信息呈報位置對估值影響等的相關實證研究。因此本文從分析綜合收益呈報方式對提高投資者認知、完善投資者估值和加強金融監管等入手，著重研究綜合收益呈報方式變化對會計信息價值的影響，以期為會計準則制定和提高會計信息質量提供參考。

二、文獻綜述

（一）綜合呈報方式變化影響研究 2007年新《企業會計準則》要求在所有者權益變動表列出資產變動信息，主要包括可供出售金融資產公允價值變動損益和被投資單位其他所有者權益變動等，但此次政策變動僅是將其他資產變動計入所有者權益變動表，并沒有完全引入正式綜合收益觀，導致利潤表與資產負債表無法形成完全勾稽關系，因此會計信息質量沒有得到有效提高，投資者也很難掌握公允價值變動損益信息。為了解決上述問題，2009年的《企業會計準則解釋第3號》基于綜合收益觀提出企業應當在利潤表的每股收益科目下增設“其他綜合收益”項目和“綜合收益總額”項目，其中，“其他綜合收益項”是企業未在所有者權益中確定的扣除所得稅的凈收益，“綜合收益總額”包含了企業凈利潤和其他綜合收益。由此可以看出，新政策要求呈報方式變動后，利潤表中就包含了未實現的和已實現的損益，提高了損益類信息的對比性和透明度，對投資者估值非常有助。由上述政策背景介紹可以看出，2009年會計政策的變化為我國專家學者研究公允價值應用提供了有利條件，通過分析綜合收益呈報方式變化對會計信息價值的影響，有助于加深對公允價值信息的研究，有助于我國提高會計信息質量、改善財務報告透明度和提高投資者估值能力。

（二）財務報告呈報方式對會計信息質量影響研究 國內外針對會計信息有效性的研究普遍以投資者能夠充分認知和理解財務報告公開披露的信息為前提條件，投資者或其他財務報告使用者在呈報方式下都能夠關注和理解所有的會計信息，獲得會計信息是不存在差異和成本的。但實際上投資者或其他財務報告使用者的非理性是客觀存在的，財務報告透明度和投資者的認知能力降低了會計信息的有用性。國外目前進行了大量關于綜合收益呈報方式對企業盈余管理的影響研究。Maines和Mcdaniel（2000）以美國的投資者和證券分析師作為主要研究對象，進行了承包方式和盈余管理相關研究，結果顯示多數的受訪者沒有關注到利潤表中的“其他利得或損失”項目，部分經驗豐富的分析師閱讀后也沒有將此項目納入估值范圍，導致公司管理層成功操縱盈余管理、投資者普遍高估股票價值。Lee和Petron等（2006）在綜合收益呈報方式選擇的研究中指出，在股東權益變動表中和利潤表呈報其他收益會產生不同的證券利得，不同的綜合收益呈報方式會顯著影響公司盈余管理行為。國內針對綜合收益呈報方式的研究主要集中在政策過度階段的凈盈余變動研究、交易性金融資產的公允價值變動研究和綜合收益呈報方式理論研究等。陳麗蓉和潘芹（2010）通過比較目前國外三種全面收益呈報方式，分析了我國全面收益在定義、內容和列報中存在的不足，提出改進我國全面收益列報的意見：首先，會計準則需規范全面收益的概念和內容；
其次，會計準則規定的呈報方式要具有唯一性；
最后，建議采用擴展的全面收益表，制定擴展的全面收益表格式。趙凌（2012）在全面介紹綜合收益觀的基礎上，分析了綜合收益呈報列表的多種方式，并且把全面收益報告和傳統的財務報表進行對比，找出全面收益報告的優勢和當前全面收益報告在我國運用中存在的各種問題。綜上所述，當前多數的綜合收益呈報方式研究中缺少充分的實證研究成果，針對會計信息有用性或會計信息質量研究僅僅針對會計信息本身，而缺少對綜合收益信息呈報方式、會計信息呈報位置對估值影響等的相關實證研究。因此本文從分析綜合收益呈報方式對提高投資者認知、完善投資者估值和加強金融監管等入手，著重研究綜合收益呈報方式變化對會計信息價值的影響，為會計準則制定和提高會計信息質量提供參考依據。

三、研究設計

（一）研究假設 新會計準則（2007）要求在所有者權益表中列出金融資產變化數據，其中包括可供出售金融資產公允價值變動損益等，2009年的《企業會計準則解釋第3號》規定，企業應當在利潤表的每股收益科目下增設"其他綜合收益"項目和"綜合收益總額"項目，意在從理論層面增強利潤表的信息價值，投資者和財報使用者可以在利潤表中查到金融資產的變動情況，能夠了解公司可變現的金融資產規模。由此提出以下假設：

假設1：在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值

假設2：在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值

（二）樣本選取 由于我國上市公司從2007年開始在新會計準則要求下在所有者權益變動表列出資產變動信息，2009年后才將損益類信息加入利潤表，因此本次研究選取2007年2012年的持有金融資產的非金融行業上市公司作為研究對象，剔除審計意見不標準和所有者權益小于零的企業，最終得到3061組原始數據，按年份分布較為均勻。樣本企業年度分布如表（1）所示。

本次研究所有的財務數據均來自于滬深兩市交易所網站、新浪財經、騰訊財經等網站。

（三）模型構建 Olhson在建立剩余收益估計模型時曾認為，投資者對企業價值的判斷不會受到公允價值變動信息披露的影響，即金融資產的公允價值變動呈報方式不會影響投資者對企業盈余的計算。在發達的資本市場 上投資者能夠便捷、無成本的獲得和理解會計數據信息。但會計準則規定將何種會計數據列表卻會嚴重影響投資者對企業盈余和企業持續經營能力判斷，損益類信息不納入利潤表會降低財務報告透明度，投資者需要在資產負債表和利潤表外收集相關的損益類數據，并且加工整理后才能更為準確的判斷企業價值和盈余情況，這也就增加了投資者估值成本。但按照《企業會計準則解釋第3號》的要求，損益類信息直接加入利潤表，減少了投資者收集、加工、整理損益信息的工作量，理論上會降低投資者估值成本。相對應的，在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值，為驗證上述假設，本文構建價值相關性模型：

上式中，MVit是企業價值，BVit是企業加入公允價值變動的普通股權益，DIit是分紅后的凈利潤，UNIit是計入凈利潤的未實現損益， RNIit是計入凈利潤的已實現損益，是回歸項系數，是隨即誤差項。公式（1）是以利潤表為基礎的會計信息相關性模型，為考察資本市場對未實現收益的定價情況，需要用總股本對價值模型進行平減得到價格模型：上式中，PRit是第i個公司在第t期期末復權后的收盤價，BVPit是企業加入公允價值變動的每股凈資產，DIPit是分紅后的每股凈資產，UNIPit是金融資產的每股未實現損益，RNIPit是金融資產的每股已實現損益，是回歸項系數，是隨即誤差項。為了更加準確的驗證在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值的假設，建立交互影響分析模型：上式中，FMit是指示變量。由于本次研究選取上市公司2007年至2012年的數據作為原始數據，因此當t=[1，2]時，FMit=0，即損益類信息加入利潤表前指示變量取0。當t=[3，6]時，FMit=1，即損益類信息加入利潤表后指示變量取1。根據本次研究的假設，若在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值，則應當顯著為正。

本文不但從價值相關和價格相關視角驗證研究假設，而且從股票價格收益角度驗證研究假設。本文構建的收益模型如下：

上式中，RTit是樣本企業股票價格收益，DIPit分紅后的每股凈資產的每年變化值，UNIPit是金融資產的每股未實現損益的年度變化值，RNIPit是金融資產的每股已實現損益的年度變化值。根據本次研究的假設，若在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值，和應當顯著為正。

四、實證檢驗分析

（一）描述性統計 由于持有利得和持有損失可能相互抵消導致研究結果失真，因此本次研究對持有利得和持有損失（DIPit）分組描述，并且對持有利得和損失分別做單一樣本T檢驗得到差異顯著性，金融資產公允價值變動對每股凈資產影響的描述性分析結果如表（2）所示。從表（2）中持有損失和持有利得的變化趨勢可以看出，金融危機爆發后上市公司的金融資產公允價值變動會帶來較大的信息風險。2007年的持有利得均值為0.424元/股，持有損失均值為0.057元/股，到2009年資本市場低迷、宏觀經濟放緩的情況下，持有利得和持有損失之間仍然存在較大差異，說明雖然非金融行業的上市公司持有的金融資產占比較小，但公允價值變動仍然帶來了較大的信息風險。整體上，金融資產的公允價值變動對綜合收益產生了明顯影響。非金融業的持有利得均值是0.236元/股，持有損失均值是0.127元/股，表明過去的損失收益呈報方式下，利潤表的會計信息提供不完整，產生了信息風險，所以在利潤表中列出金融資產損益可以為投資者和財務報告使用者提供詳細的收益變化信息，有助于提高投資者和財務報告使用者的估值準確度。

（二）相關性分析 為檢驗變量間是否存在共線性，首先將各個指標變量進行相關性分析，結果如表（3）所示。由表（3）的相關性分析結果中可以看出，變量間的相關系數均處于[-0.5，0.5]范圍內，說明變量間存在共線性的概率不大，處于相對可以接受的范圍，符合研究要求。

（三）回歸分析 本文以利潤表為基礎建立了會計信息價值相關性模型，為考察資本市場對未實現收益的定價情況，用總股本對價值模型進行平減得到價格模型。價格模型的檢驗結果如表（4）所示。從表（4）中可以看出，非金融類公司在權益變動表呈報金融資產未實現損益時，UNIPit的估計系數不顯著。在利潤表呈報時，UNIPit的估計系數是1.156，并且通過了5%的顯著性水平檢驗。DIPit·FMit的回歸系數顯著為正，即金融資產未實現損益的價值相關性系數增加了1.727倍，并且通過了1%的顯著性水平檢驗，說明在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值。從權益表呈報的回歸結果和利潤表呈報的回歸對比也可以看出，在股東權益變動表中呈報損益類信息時投資者的關注度，使得投資者的估值結果偏差大，沒有起到增強會計信息質量和提高財務報告透明度的作用。當在利潤表呈報損益類信息時，投資者較為容易的可以將公允價值變動信息納入到企業價值計算范疇內，增強了企業價值估值的準確性。利潤表呈報的R2值小于股東權益變動表，主要原因是股東權益變動表呈報時可解釋的部分占比較大，而利潤表呈報時企業價值的相關變量多，相對的降低了可解釋部分占比，但實證研究中三次回歸結果的R2值均在可接受范圍內?？傊?，價格模型的檢驗結果支持在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值的研究假設，即驗證了假設1。從表（5）中可以直觀看出，本次研究樣本的DIPit和DIPit估計系數并不顯著，說明本次研究的結果不能證明在股東權益變動表呈報損益類信息時公允價值變化和金融資產價格有顯著相關性，也側面表明并不是所有投資者都能將持有利得和持有損失納入公司業績計算范圍，也就是說大多數的投資者都不能完全理解利潤表外其他方式呈報的金融資產變動對企業價值的影響。利潤表呈報時RNIPit和RNIPit的回歸系數顯著為正，說明在利潤表列出已實現收益可以顯著提高會計信息的有用性，有助于增強公允價值運用。UNIPit和UNIPit的回歸結果沒有通過顯著性檢驗，主要原因是金融危機爆發后DIPit·FMit稀釋了未實現收益的解釋作用，但整體回歸結果表明，收益模型的檢驗結果支持在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值的研究假設，即驗證了假設2。

五、結語

本文在介紹綜合收益呈報方式的制度變化基礎上，詳細介紹了綜合收益觀及其對財務報告呈報方式的影響，闡述了財務報告呈報方式對會計信息質量研究現狀。針對缺少對綜合收益信息呈報方式對估 值影響的實證研究等問題，從分析綜合收益呈報方式對提高投資者認知、完善投資者估值和加強金融監管等入手，分別構建了價值相關模型和收益相關模型驗證政策變化效果。結果顯示，在利潤表中增加損益類信息會增強會計信息價值，能夠顯著提高財務報告透明度和顯著降低投資者估值成本，為會計準則制定和提高會計信息質量提供參考。

參考文獻：

[1]鄒燕：《全面收益信息及其決策相關性研究》，《西南財經大學博士學位論文》2010年。

[2]趙凌：《全面收益會計及其列報研究》，《東北財經大學碩士學位論文》2012年。

[3]Maines，L.A，L.S McDaniel.Effects of Comprehensive-Income Characteristics on Nonprofessional Investors’’Judgments：The Role of Financial-Statement Presentation Format. The Accounting Review . 2000

投融資分析報告范文第3篇

筆者認為，內地有條件的學校直接使用原版的外國優秀教材是一個很好的選擇。北京師范大學珠海分校的金融學專業在過去十年與國外著名大學（如英國卡斯商學院和澳洲墨爾本大學等）聯合舉辦金融學2+2國際合作課程的經驗基礎上，逐步推行在所有金融學專業的前兩年學科基礎課和專業基礎課中進行中英雙語教學，取得了良好的效果。目前“投資分析與管理”課程選用了由ZviBodie，AlexKane，AlanJ.Marcus合編的INVESTMENTS。該教材被西方著名大學普遍使用，而且也是國際頂級金融投資類別職業資格考試CFA（注冊金融分析師）的指定參考教材。該書每隔三年左右即有最新版本，內容上有更新，如最新版本的教材即包括了2008年全球金融危機案例的討論。不過該教材內容覆蓋的范圍太廣，如果全部內容都安排在一個學期（56學時、每周3學時）沒法完成講授。因此該教材的內容需要根據本科教育的要求進行取舍和安排。

第二，課程內容設計。作為本科教育的高年級課程，投資學的主要內容包括了投資領域的基本理論和方法，其中的核心就是公司投資價值研究。同時本課程還需要介紹與金融投資相關的知識點。筆者在講授本課程的時候設計了如下幾個模塊的內容。模塊1：投資環境與金融市場概況。這部分內容包括證券市場的整體環境，如實物資產與金融資產的區別、證券市場對經濟的貢獻、投資工具的類別、市場的主要參與者及金融工具創新等。在課程講授的過程中，教師盡量引用國內金融市場的實例予以解釋。模塊2：公司投資價值分析。這部分內容是本課程的重點，希望讓學生學會如何撰寫一份公司投資價值分析報告。在課堂講授的過程中需要講解如何進行宏觀經濟分析、行業分析、公司財務報表分析與公司投資價值分析。模塊3：技術分析理論和方法。

技術分析的理論和方法設計投資策略的討論以及技術指標的解讀和分析運用。理論方面重點是介紹技術分析流派的古典理論道氏理論。該理論強調對于市場長期趨勢的研究，教師需要引導學生把系統性風險和非系統性風險概念結合在一起進行思考，確立一種立足長線投資和分散投資的理念。另外，要給學生介紹移動平均線、趨勢線分析、形態分析、K線圖分析、波浪理論等主要的技術分析方法。技術分析方法易學難精，其作為預測參考技術得到了市場人士的重視，尤其是一般投資大眾的股評人士，需要經常使用這些方法做解盤分析，所以它是一種職業的知識和工具。技術分析工具本身比較形象地勾畫出市場的變化，容易讓一些學生誤認為技術分析是“點金術”，因此教師在教學中需要給學生予以正確的引導。模塊4：有效資本市場理論與行為金融研究。有效資本市場假設是金融領域的重要理論，通過對市場有效程度的分析，投資者可以確定合適的投資策略。另外，傳統的金融理論的基本假設是“市場的參與者都是理性的”。

但事實上，由于投資者在很多情況下呈現出很多非理性的行為，傳統的投資理論常常沒法完滿解釋現實的現象。正因為如此，最近十多年來，主要研究投資者的非理的行為金融學得到了業界的重視。在這門課中，簡要介紹了行為金融學的一些基本理論和方法，如過分自信、過分保守、心理賬戶和預期理論等，讓學生對學科前沿研究有一些基礎認識，以期培養他們將來對相關科學研究的興趣。模塊5：債券的投資管理。債券的基本知識和估值方法，學生在二年級的公司財務管理課程中已經學習過。在本課程的教學中，重點是講解債券投資風險管理和組合管理策略，內容包括債券利率風險分析、久期計算、債券凸度、積極的債券投資組合管理和消極的債券投資組合管理等。模塊6：衍生工具與交易市場。

本模塊主要介紹期權和期貨交易。期權和期貨是最重要的金融衍生工具品種，其他的各種衍生工具的創設多數都與期權和期貨的運作機制有相同之處。內容主要包括期權交易分析，如期權交易與股票交易價值比較，以及各種期權交易策略的組合運用，如受保護的買權和賣權、期權價差、對敲、雙限期權等，以及買賣權平價關系。

二、實踐教學環節的安排

有些學者（如王閩等）強調實踐教學需要到證券公司等機構進行實習。筆者認為，金融機構很難安排大批學生的實習，即使能安排也基本上屬于拉客戶之類的崗位。畢業生未來在從事投資類工作的時候，經常需要對現實問題做分析，從而形成研究報告、操作建議、策劃方案、口頭觀點表述等工作成果，本課程的教學實踐環節主要有兩種形式：案例討論、研究報告和研討會。

1.案例討論。本課程是屬于實踐性很強的課程，因此在課程教學中需要重視案例分析方法。除了上述教材中包含的案例外，教師還需要收集具有本土特色的案例，通過案例的講解，幫助學生了解相關的理論和方法，并懂得在現實中運用。

2.研究報告。本課教學內容的重點，是公司投資價值研究。除教師講解相關的理論和方法外，還需要讓學生撰寫一份研究報告。由于該研究報告的工作量很大，因此，筆者采用讓學生分組完成的方法，這也是在國外大學中被普遍采用的方法。學生以4~6個人為一組，選擇一家中國內地的上市公司作為研究對象，撰寫一份公司投資價值分析報告。要求研究報告的內容必須包括五部分內容：宏觀經濟分析、行業分析、估值模型運用、財務報表分析和技術投資分析，涵蓋了教學大綱第一模塊、第二模塊和第三模塊的相關知識，考察學生的理解能力、分析能力和創新能力。

3.研討會。研討會形式對于培養學生的表達能力、思辨能力等方面都有很好的作用。筆者通常要求每一小組在完成了一份研究報告以后，需要主持一次研討會，由小組成員講解其分析該公司投資價值的分析研討會，并回答老師或者其他同學的問題。

三、考核方式

考核方式主要包括三部分：考勤、小組作業和期末考試。學生的考勤情況通常占總成績的10%。小組作業包括上述的研究報告撰寫和研討會兩個環節?？己顺煽冋颊n程總成績的40%。對投資分析報告的評分主要從以下方面進行：能否正確并且恰當地運用各種理論和模型進行分析；
能否準確地利用所學軟件和網絡信息找到所需數據；
研究報告格式是否規范、分析過程是否有邏輯性、表達是否清晰明了；
英文專業術語運用是否準確；
研究結論是否合理；
等等。對課堂英文演說的評分主要依據有：PPT是否簡單明了、英文術語是否準確運用；
英文演說是否流暢、清晰易懂。期末考試成績占課程總評的50%。設計為A、B兩卷隨機分配給學生，基本涵蓋了教學大綱的所有內容。題型多樣化，包括選擇題、計算題和問答題，其中主觀題占50%以上。選擇題主要是考核基本概念，計算題則主要考核對幾種估值模型的運用，問答題考察學生對學科前沿研究問題的理解。

投融資分析報告范文第4篇

怎樣寫可行性研究報告

可行性研究報告是從事一種經濟活動(投資)之前，雙方要從經濟、技術、生產、供銷直到社會各種環境、法律等各種因素進行具體調查、研究、分析，確定有利和不利的因素、項目是否可行，估計成功率大小、經濟效益和社會效果程度，為決策者和主管機關審批的上報文件。

可行性研究是確定建設項目前具有決定性意義的工作，是在投資決策之前，對擬建項目進行全面技術經濟分析的科學論證，在投資管理中，可行性研究是指對擬建項目有關的自然、社會、經濟、技術等進行調研、分析比較以及預測建成后的社會經濟效益。在此基礎上，綜合論證項目建設的必要性，財務的盈利性，經濟上的合理性，技術上的先進性和適應性以及建設條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學依據。

可行性研究報告分為政府審批核準用可行性研究報告和融資用可行性研究報告。審批核準用的可行性研究報告側重關注項目的社會經濟效益和影響;融資用報告側重關注項目在經濟上是否可行。具體概括為：政府立項審批，產業扶持，銀行貸款，融資投資、投資建設、境外投資、上市融資、中外合作、股份合作、組建公司、征用土地、申請高新技術企業等各類可行性報告。

可行性研究報告框架基本

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(一)基本情況：中外合資經營企業名稱、法定地址、宗旨、經營范圍和規模;合營各方名稱、注冊國家、法定地址和法定代表人姓名、職務、國籍;企業總投資、注冊資本股本額(自有資金額、合營各方出資比例、出資方式、股本交納期限);合營期限、合營方利潤分配及虧損分擔比例;項目建議書的審批文件;可行性研究報告的負責人名單;可行性研究報告的概況、結論、問題和建議。

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(二)產品生產安排及其依據。要說明國內外市場需求情況和市場預測的情況，以及國內外目前已有的和在建的生產裝備能力。

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(三)物料供應安排(包括能源和交通運輸)及其依據。

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(四)項目地址選擇及其依據。

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(五)技術裝備和工藝過程的選擇及其依據(包括國內外設備分批交貨的安排)。

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(六)生產組織安排(包括職工總數、構成、來源和經營管理)及其依據。

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(七)環境污染治理和勞動安全保護、衛生設施及其依據。

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(八)建設方式、建設進度安排及其依據。

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(九)資金籌措及其依據(包括廠房、設備入股計算的依據)。

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(十)外匯收支安排及其依據。

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(十一)綜合分析(包括經濟、技術、財務和法律方面的分析)。要采用動態法和風險法(或敏感度分析法)等方法分析項目效益和外匯收支等情況。

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(十二)必要的附件。如合營各方的營業執照副本;法定代表人證明書;合營各方的資產、經營情況資料;上級主管部門的意見。

可行性研究報告的主要側重點

各類投資項目可行性研究的內容及側重點因行業特點而差異很大，但一般應包括以下內容：

(1)投資必要性。

主要根據市場調查及預測的結果，以及有關的產業政策等因素，論證項目投資建設的必要性。在投資必要性的論證上，一是要做好投資環境的分析，對構成投資環境的各種要素進行全面的分析論證，二是要做好市場研究，包括市場供求預測、競爭力分析、價格分析、市場細分、定位及營銷策略論證。

(2)技術可行性。

主要從項目實施的技術角度，合理設計技術方案，并進行比選和評價。各行業不同項目技術可行性的研究內容及深度差別很大。對于工業項目，可行性研究的技術論證應達到能夠比較明確地提出設備清單的深度;對于各種非工業項目，技術方案的論證也應達到目前工程方案初步設計的深度，以便與國際慣例接軌。

(3)財務可行性。

主要從項目及投資者的角度，設計合理財務方案，從企業理財的角度進行資本預算，評價項目的財務盈利能力，進行投資決策，并從融資主體(企業)的角度評價股東投資收益、現金流量計劃及債務清償能力。

(4)組織可行性。

制定合理的項目實施進度計劃、設計合理的組織機構、選擇經驗豐富的管理人員、建立良好的協作關系、制定合適的培訓計劃等，保證項目順利執行。

(5)經濟可行性。

主要從資源配置的角度衡量項目的價值，評價項目在實現區域經濟發展目標、有效配置經濟資源、增加供應、創造就業、改善環境、提高人民生活等方面的效益。

(6)社會可行性。

主要分析項目對社會的影響，包括政治體制、方針政策、經濟結構、法律道德、宗教民族、婦女兒童及社會穩定性等。

投融資分析報告范文第5篇

隨著中國經濟的發展,日益增多的金融分析、金融交易、金融決策或者其他金融活動讓社會各界對金融信息服務的需求應運而生。而增長迅猛的中國金融信息服務市場也正為全球金融信息服務巨頭所虎視眈眈。

事關國家經濟安全的金融信息服務領域,需要在中國本土孕育出一個類似湯森路透、彭博社的強大金融信息服務提供商。

誰能擔此重任?是和訊網、金融界、東方財富網等專業財經網站,還是依托國家通訊社新華社的新華08?

無論是誰,未來的路都很漫長……

專業財經網站的成長與瓶頸

為個人投資者提供分析、交易、決策等支持,雖然也是一種金融信息服務形式,但這種服務相對低端。不過,在中國金融信息服務市場發展相對滯后的情況下,這種草根的需求鍛煉了一批有市場競爭力的金融信息服務提供商。

――探索中國金融信息服務企業發展之路

“通過互聯網(包含無線互聯網)向用戶提供股票、基金、外匯、期貨、保險等投資理財信息和服務?！边@是和訊網COO陳劍鋒給中國的財經類網站下的定義。陳劍鋒又把中國財經類網站細分為以下三大類:金融投資理財專業服務機構的服務網站(主要是各大商業銀行、證券期貨交易所、金融服務和中介等機構的網站)、專業的財經網站(主要是提供專業財經信息和專業理財產品服務的獨立運營的網站,如和訊網、金融界、東方財富網等)、大型綜合性網站的財經頻道(主要是綜合性網站中專門的財經頻道,如新浪財經、搜狐財經、騰訊財經、網易財經等)。

和訊網、金融界、東方財富網等專業財經網站是伴隨著中國網民數量的增加、國民財富的增長,以及投資于股票、基金等用戶規模的增長而逐漸發展壯大起來的。中國股市2007年的牛市更是幾乎讓全民都陷入對股票、基金的瘋狂追捧的潮流中。那時候,股民、基民的身份也成為中國白領階層競相追求的時尚標簽。

2005年以前,中國投資者在證券交易所的開戶數一直在7000萬戶以內。2006年,這個數字好不容易才上升到8249萬戶。而2007年,開戶數竟一下變成了1.3887億戶。

陳劍鋒當然不認為中國真有那么大規模的理財投資用戶。他告訴記者,2008年中國的網民近3億人,其中有1.5億是學生,另外1.5億中具有一定財富積累、可以進行一些理財投資的網民也就四五千萬?！昂芏嗤顿Y者不僅以自己的身份在深圳、上海兩個證券交易所開戶,還以親戚、朋友的身份開設兩個或者更多的賬戶?！标悇︿h認為,中國真正適合并有錢進行投資理財的群體只有4000萬~6000萬人。

目前,國內所有為這個群體服務的專業財經網站都活得很滋潤。

2004年10月15日,金融界在美國納斯達克掛牌上市。2007年,金融界全年收入達到2590萬美元。而陳劍鋒透露,和訊網2008年收入也超過億元。東方財富網、指南針、大智慧等財經類網站也在短短幾年時間里迅速崛起。

這些專業的財經網站的收入大都來自為個人投資者提供有償服務。我們姑且把它們稱為由個人投資者養大的金融信息服務機構。

陳劍鋒介紹說:“中國目前專業的財經網站主要的收入來源有品牌廣告收入、理財服務軟件收入、移動短信服務收入和研究報告銷售收入。在品牌廣告收入方面,和訊網遙遙領先,2008年其收入過億元,超過了東方財富網、金融界等其他數家專業財經網站的廣告收入總和;在理財服務軟件上則是金融界領先,其2008年收入也過億元,超過了和訊網、東方財富網在理財軟件收入上的總和;而在移動短信服務收入和研究報告銷售方面,幾乎所有的專業財經網站都還沒有形成規模。

和訊網曾經在移動短信服務領域里進行過嘗試,但后來基本退出了該業務,其主要原因是“運營商在此業務上一般只與一家財經服務提供商合作,其他的專業財經網站都沒有更多機會在這方面發展業務”。陳劍鋒認為,運營商傳統的收費模式又阻礙了專業財經網站提供專業性的服務?！艾F在中國移動只提供一般性的信息收費模式,如一個月收費5元。而我們提供的專業財經信息服務應該更有價值,我們希望每月收到500元?！?/p>

在研究報告市場,這些專業的財經網站也同樣切不到大的蛋糕。一方面,中國的普通投資者中能讀懂和希望去讀研究報告的群體很小,大概只有300萬人左右,互聯網上大量存在的免費報告,也使得真正愿意付費購買研究報告的個人投資者少得可憐;另一方面,研究報告的提供者一般是券商、基金等研究部門,它們做出來的研究報告主要針對機構投資者,收費動輒數萬元,甚至數十萬元,個人投資者根本買不起。所以,這些報告的銷售數量非常有限。

“因此,面向散戶的研究報告市場還不存在,而面向機構的研究報告市場又單一,不容易形成規模?！标悇︿h說,“這就是我們現在的研究報告銷售沒有形成規模的原因所在?！?/p>

專業財經網站以針對個人市場的廣告、理財軟件(主要針對股票市場)的銷售收入為主,有一個非常嚴重的弊端,那就是容易受到金融市場波動的影響。理財軟件的銷售與股市密切相關:當股市火爆的時候,個人投資者都愿意去買股票,同時也愿意為理財軟件付款;當股市情況不好的時候,投資者就不愿意花錢買股票,更別說買理財軟件了。目前,專業財經網站的廣告60%~70%都來源于金融企業,這些企業也容易受到經濟周期的影響,在經濟環境不好的時候馬上減少廣告投放。

邁向專業服務

和訊網、金融界等專業財經網站不可能永遠守著個人市場,一旦市場環境成熟,它們會毫不猶豫地進入面向機構的金融信息服務市場。它們雖然很稚嫩,但已經經歷過市場的洗禮,正以初生牛犢不怕虎的姿態向著金融信息服務巨頭的夢想邁進。

“信息技術是金融信息服務業基礎中的基礎?！苯鹑诮鐮I銷管理中心總監楊懿告訴記者。而陳劍鋒則表達了類似的看法:“離開了信息技術的支持,任何金融信息服務提供商提供的,都只能是一堆垃圾。技術在金融信息服務中發揮的作用是關鍵性的,是金融信息服務提供商的核心競爭力之一?！?/p>

2008年,金融界的技術研發人員占員工總數的30%~40%,而和訊網的技術人員也占到員工總數的30%左右。

為了增強專業財經網站的競爭力,和訊網、金融界等網站非常重視對普通財經信息的深度加工。楊懿告訴記者,同樣是一條國外甲型H1N1流感的新聞,金融界網站的處理方式是將這條新聞和自己所服務的眾多客戶進行結合,由專業分析人士進行深度分析,看這條信息會給相關企業帶來哪些影響,然后把分析結果及時提供給自己服務的企業客戶和個人投資者。

“很多專業信息和普通社會新聞是密不可分的,因為很多普通的新聞經過加工以后,會變成某一類專業的信息?！标悇︿h說。

盡管和訊網、金融界和東方財富網都靠廣告獲得了不菲的收入,但它們已經意識到,發展除了廣告之外的其他收入,將是專業財經網站做大做強的必由之路。利用互聯網最新的技術,大范圍地發展收費軟件服務將成為今后專業財經網站的一個方向。

陳劍鋒認為,目前市場上已有的財經客戶端軟件以證券播報類和信息類為主,雖然有一些股市分析和理財投資的功能,但從整體來說,軟件分析和理財功能不足,實用性不強。

而目前由于期貨、外匯市場的不成熟,財經類網站尚無法開展相關軟件服務業務。而未來隨著中國期貨市場、外匯市場、基金市場,以及股指期貨市場的快速發展,中國的投資者肯定會迫切需要一些具備高度專業性和即時性的投資分析工具,為其投資理財服務?！耙虼?通過網絡提供這樣的工具性軟件將越來越受歡迎,這個市場將有一個爆發性的增長?！?陳劍鋒說。

手機在私密性、及時性等方面顯然都優于電腦終端?！半S著中國3G建設的加速,手機終端將更適合我們為客戶提供證券播報類信息,以及提供高附加值的財經分析信息。更重要的一點是,手機使用模式使我們更容易向投資者收錢?！?陳劍鋒表示。

通過與一些專業研究機構合作,專業財經類網站在它們提供的數據或報告基礎上,開始利用自己的專業人士,針對不同的投資者進行二次信息加工,以付費訂閱的方式出售給機構客戶或者個人客戶(個人客戶占主導)。

陳劍鋒認為,由于國內資本過剩的局面不會改變,資本市場的持續繁榮是大勢所趨,因此金融數據和分析報告的市場需求會逐步增加。中國個人投資者的理財觀念也正在發生改變,越來越多的個人投資者開始通過投資證券、外匯等金融產品進行理財,對數據和分析報告的需求也越來越多。同時,中國投資者的投資手段也在發生變化,如在股票市場,散戶已經開始由早前的跟莊投資轉向注重基本面的分析。這無疑也會加大個人投資用戶對數據和分析報告的需求。

2008年4月,湯森路透宣布投資數千萬美元成為和訊網的第二大股東。和訊網高層曾公開對媒體表示,和訊金融理財分析產品雖然是先行者,但近年來每年的營收規模卻一直在低水平徘徊,未能形成突破。和訊網希望借助湯森路透集團在資金和技術上的支持,在金融理財分析產品領域一舉超越其他競爭對手。和訊網希望,其研發團隊可以近距離拆解湯森路透的一些產品,學習借鑒,進而開發出一些更先進和符合中國市場需求的產品,甚至可以直接從湯森路透引進一些產品。

而金融界則通過不斷地并購來提升自己各方面的專業能力。2006年10月2日,金融界收購了證券之星,從而擁有其開發的基于互聯網、無線通信網、互動電視網的“三網合一”的金融服務平臺。同一年,金融界還收購了專門面向機構客戶提供金融數據庫的巨靈財經,從而具備了向專業機構提供服務的能力。

“我們和湯森路透相比,就如同一個尚在小學讀書的孩子跟一個已經大學畢業的年輕人相比?！?陳劍鋒毫不諱言中國專業財經網站跟全球一流金融信息服務提供商的差距。

楊懿相信,中國以后肯定會出現類似于湯森路透和彭博社的金融信息服務巨頭。

新華08的理想和現實

新華08無疑肩負著中國政府建設金融強國、保障金融信息安全、引導中國金融信息服務業健康快速發展的重任。但有國家扶持的新華08能否如期成長起來,還需要放手到市場的大海中搏擊后才知道。

最早喊出要做中國的湯森路透或者彭博社的是新華08,一個背靠國家通訊社新華通訊社,帶有國家戰略思考的金融信息平臺。

2007年6月20日,由新華通訊社自主研制開發的綜合金融信息服務系統――新華08正式推出。當時,新華08就宣布,已經有國內190多家金融機構和企業成為其試運行用戶。

新華08被認為是信息、通信技術與金融業務高度結合的終端服務系統,是集實時信息、行情報價、歷史數據、研究工具和分析模型于一體的工作平臺。它以金融監管部門、金融機構、大中型企業中從事金融市場研究和投資的專業人士為服務對象,能夠及時為用戶提供國內外貨幣、資本、外匯、黃金和期貨等五大市場,以及金屬、能源、房地產等55個行業的動態信息,此外它還能提供國內外20個主要交易所實時行情及主要金融機構的產品報價。該系統還全面提供國內外宏觀經濟數據、行業統計數據和海關數據,并提供大量實用的研究工具及自主開發的金融模型。

記者從新華08內部員工楊敏(化名)處獲悉,新華08從2006年就開始醞釀,主要是由新華社信息部負責牽頭組建?！爱敃r從信息部抽調了十幾個人在一間不大的房子里進行終端系統的自主開發?！?楊敏回憶說,當上級要求新華社籌辦這個金融信息服務平臺的時候,新華社曾派人到湯森路透去學習過,但根本看不到它們核心的東西。沒有辦法,新華社只好號召員工發揚“兩彈一星”的精神,自力更生地打造中國的湯森路透。

“每天辛辛苦苦地加班到晚上八九點,加班工資也不高,但大家工作勁頭都很足?！?楊敏從新華社旗下的紙媒編輯部調到現在的崗位,就是沖著要把新華08打造成為中國的彭博社的夢想而去的。

新華08自2007年推出后,新華社各地分社紛紛召開用戶推介會議,利用新華社在各地政府中的權威地位和影響力,很快就把新華08演示并推介給各地的企業、金融機構。而新華08從其試運行之日起,就馬不停蹄地和上海證券交易所、深圳證券交易所、香港證券交易所簽署全面合作框架協議。新華社還與天津、重慶等各地產權交易所進行合作,推進新華08業務的開展。

經過一年多的努力,到2008年10月,新華08的建設已經初見成效:自主研發了40個金融模型,精確度甚至超過了湯森路透系統,可以達到小數點后8位;建立了覆蓋國內所有地市的價格監測采集網絡,并在海外23個重點城市設立了價格采集點;成為中國內地首家進駐華爾街進行金融信息采集的機構;新華08人民幣債券系統、系統終端和手機終端都順利通過了專家認證,并正式運行;新華08中文版正式上線;國內主要金融機構大都成為新華08的用戶,實現了高端用戶的全面覆蓋。

“現在,新華08已經擁有了最先進的終端機,但受困于原有的體制,新華08的人才問題卻一直很難解決?！睏蠲粽f。

因為新華社很多員工是事業編制,這種體制下的員工收入不高,不過工作穩定,福利良好,但這樣不利于用高薪等手段吸引高端人才。

路透駐上海記者沈一鳴認為:“新聞是次要的,數據才是第一位的,金融信息服務平臺的核心和靈魂就是數據,否則一切將沒有意義?！倍悇︿h也認為,數據和信息技術都只是手段,要真正讓這些數據給客戶帶來價值,歸根結底需要有經驗非常豐富的專業人士來把控。

“那樣的專家年薪都要上百萬元。只要新華08不脫離新華社獨立運作,就不可能花如此高薪去聘請專業人才?！睏蠲舾嬖V記者,新華社普通記者月薪只有幾千元,貿然引進年薪百萬元的員工會對舊有的薪酬體系造成很大的沖擊。

新華08從新華社剝離出去,通過資本運作和市場化運作方式引進戰略投資者,已經是其進一步快速發展的必然選擇。2009年5月15日,新華社中國金融信息大廈在上海浦東陸家嘴金融城隆重奠基,這是新華08主體運作公司走向獨立的重要一步。

“現在新華08的終端系統已經都安裝到中國的各大企業和金融機構了,但到底用戶有沒有真正用起來呢?”楊敏很擔心。她告訴記者,對比彭博社、湯森路透的終端,新華08還有很大的差距。

正如英國《金融時報》記者帕蒂?沃爾德邁爾所說,新華社擁有自主研發的金融信息服務平臺確實難能可貴,但畢竟湯森路透、彭博社在金融信息服務領域的經驗非常豐富,新華08要具有較強的競爭力,還有很長的路要走?！安贿^,畢竟中國占據全世界四分之一的人口,在國內市場這塊業務上,新華08還是頗具優勢的?！?而業內人士認為,新華08的優勢在于官方的信息、數據、資料文獻。

路透靠IT革故鼎新

20世紀,為了確保路透社新聞在世界市場上已占有的地位,特別是為了保證使它獲得高額利潤的經濟新聞在任何情況下都能及時發出,路透社在英國倫敦興建了一個技術中心,該中心于1979年年底啟用。這個中心通過60臺電子計算機和5000條通信線路,向世界各地訂戶輸送各種新聞。此后,路透社又在瑞士日內瓦建設了另一個具有同樣規模的技術中心。有了異地的雙系統備份,即使一套系統發生故障,另一套系統也能支持路透社的業務系統正常運作。

20世紀80年代末,路透社的管理一度出現混亂,信息服務經常延誤。為此,公司從1992年年初起開始改進信息服務系統。舊的計算機系統被經專門設計、適應新程序的更新式系統取代,此舉為公司又重新贏得了聲譽。

2002年,路透社出現成立以來的首次虧損(約6.3億美元)。它的核心業務的市場份額被彭博社搶走不少。時任路透社CEO的格羅瑟扭虧努力之一就是打造堪與彭博終端匹敵的終端產品。路透社當時的主打產品是3000Xtra信息終端。該終端結合跨市場數據分析、繪制圖表、新聞提供等功能,面向交易員、分析師、投資經理和經濟學家提供一體化的信息服務。路透社的另一個主打終端是Reuters Dealing3000,它能讓交易商進入最大的交易指令傳送網絡系統,享受更及時的信息服務。通過以這種方式細分市場,路透社試圖為客戶度身定制它們需要的產品。

2008年4月17日,加拿大湯姆森集團完成對路透集團股份有限公司的收購,組建為湯森路透集團,成為跨金融、法律、稅務、財會、科學研究、醫療保健和媒體領域的全球領先的專業信息供應商。湯姆森和路透2007年的合并收入大約為124億美元。合并后的湯森路透集團還是由重視科技的格羅瑟出任CEO。湯森路透集團2008年的營收中為金融機構提供信息和數據的市場部門,分別占公司總營收和盈利的57%和42%。

彭博社趕超路透的撒手锏――彭博終端

彭博社成立于1981年,在短短的20多年時間里就超過有著150年歷史的路透集團,成為當時全球最大的金融信息服務提供商(當然2008年路透和湯森宣布合并后又奪回了第一的寶座),靠的就是一種叫彭博終端的機器。目前彭博社在全球約有30萬臺終端機,其帶來的銷售收入占其總營收的85%左右。

彭博終端是一套讓專業人士訪問“彭博專業服務”(Bloomberg Professional Service)的計算機系統。用戶通過“彭博專業服務”可以查閱和分析實時的金融市場數據以及進行金融交易。