2022年互聯網金融科技平臺行業分析報告

　 2021 年互聯網金融科技平臺行業分析報告

　 cz99 2021 年 1 月

　目 錄

　一、行業格局：大型平臺企業主導，細分市場眾多 ............................ 3

　二、應用場景：支付和借貸為主，逐步轉向技術方案輸出 ................ 5

　1、第三方支付 ........................................................................................................ 5

　2、互聯網借貸 ........................................................................................................ 6

　3、互聯網投資理財和保險 .................................................................................... 7

　4、科技輸出 ............................................................................................................ 8

　三、問題挑戰：高杠桿、系統性、隱私保護、壟斷地位 .................... 9

　1、高杠桿放貸轉移風險 ........................................................................................ 9

　2、數據確權與隱私保護問題亟待改善 ................................................................ 9

　3、濫用市場支配地位，壟斷市場 ...................................................................... 10

　大型平臺企業主導，滲透支付、借貸、理財、技術輸出等細分領域。選取10家樣本企業觀察，企業涵蓋電商、社交、本地生活、直播等不同領域，但涉足金融服務路徑相同，均以獲取支付牌照為敲門磚，導流至高利潤的借貸和理財板塊，同時利用數據和技術向金融機構輸出技術解決方案。但醞釀高杠桿、系統性風險、隱私保護、壟斷地位等問題，引起高度關注。

　一、行業格局：大型平臺企業主導，細分市場眾多 互聯網巨頭通過豐富場景、海量用戶、網絡信息技術滲透到支付、借貸、投資、保險等各個金融服務，形成金融科技頭部平臺。根據畢馬威 2019 年全球金融科技 100 強榜單（Fintech 100），中國共 7 家公司列入前 50 強，其中螞蟻集團、京東數科、度小滿金融等分別列第 1、3、6 位，是我國互聯網金融科技平臺類企業的代表。我們選取螞蟻、騰訊、京東、百度、新浪、蘇寧、美團、網易、字節跳動、陸金所共 10 家互聯網平臺作為研究樣本。

　 注：經營數據截至 2020 年上半年，單位：億元

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　二、應用場景：支付和借貸為主，逐步轉向技術方案輸出 1、第三方支付 支付業務是互聯網巨頭參與金融服務的敲門磚，10 家樣本企業均完成支付業務布局，通過數以億計的用戶構建金融生態。截至 2020年 6 月我國第三方移動支付市場規模達到 59.8 萬億，支付寶和財付通分別憑借強大的電商和社交屬性，占據 55%和 39%的市場份額，其他競爭者僅壹錢包和京東支付份額超過 1%。雖然剩余市場空間有限但支付業務起到重要的流量端口作用，互聯網巨頭們仍激烈競爭存量牌照，如 2020 年 1 月拼多多收購付費通，8 月字節跳動入手合眾支付，11 月快手收購易聯支付等。

　統計截至 2020 年 12 月 18 日

　 2、互聯網借貸 互聯網信貸市場規模巨大，利潤豐厚，10 家樣本企業均有布局。截至 2018 年底我國互聯網消費金融市場規模達到 9.15 萬億。電商巨頭旗下消費金融平臺憑借流量和場景占據市場優勢，2018 年市場份額最高達到 37.2%；其中，螞蟻集團互聯網平臺促成信貸余額最高，截至 2020 年 6 月達到 21356 億元，其次為陸金所 5194 億元。

　注：

　* 京東金條和白條未披露累計信貸額，數據為 2020 年 1-6 月促成信貸數額

　互聯網平臺普遍通過助貸、聯合貸、賒銷等模式開展借貸業務。1）螞蟻集團、陸金所、京東金條等產品以助貸和聯合貸的方式為主，該模式下互聯網平臺負責獲客、信用評估、風控等，金融機構負責提供大部分貸款。截至 2020 年 6 月，螞蟻促成信貸余額 2.15 萬億，其中表內貸款僅 362 億元，占比 1.68%，2020 年上半年陸金所新增零售信貸 284 億元，其中自有資金放款比例僅為 0.7%，其余 60.6%的資金來自 49 家銀行銀行、38.7%的資金來自信托計劃融資。2）京東白條以賒銷模式為主，該模式下，京東數科與電商合作，提供數據支持和風控等服務，針對用戶使用京東白條產生的應收賬款進行資產證券化。

　3、互聯網投資理財和保險 互聯網平臺集合銀行存款、公募基金、股票、保險等各類資產，試圖打造一站式財富管理平臺，為金融機構導流。截至 2018 年，我國互聯網理財市場規模達到 5.67 萬億元，同比 17.1%。截至 2020 年6 月螞蟻集團與約 170 家資產管理公司合作，促成資產管理規模約 4萬億元，根據澳緯咨詢的統計其市場份額約為 48%-51%，其次騰訊

　金融管理規模超過 8000 億元，陸金所合作機構達 429 家，AUM 為3742 億元。

　統計截至 2020 年 12 月 17 日

　4、科技輸出 頭部互聯網平臺去金融化，增加科技研發投入，提供金融服務解決方案。投入方面，2020 年上半年，螞蟻研發投入 57.2 億元，占收入比重 7.9%；京東數科研發投入 16.19 億元，占收入比重 15.7%。產出方面，螞蟻集團在數據庫和區塊鏈領域的布局成果卓著，2019 年和 2020 年上半年支付寶申請公開的全球區塊鏈發明專利數量分別為1505 項、1457 項，全球位列第一；2019 年螞蟻自研的 OceanBase 數據庫在被譽為“數據庫領域世界杯”的 TPC-C 基準測試中，成為首個登頂該榜單的中國數據庫產品。而京東數科重點在發展智能城市業務，例如京東以自研“智能城市操作系統”為指揮中心，打通南通市 9個委辦局、12 個系統聯動，打造?；啡鞒瘫O管創新應用；2019年 10 月京東與中儲發展公司合資成立“中儲京科”共同研發在大宗商品領域的“區塊鏈+物聯網”的應用技術。

　 三、問題挑戰：高杠桿、系統性、隱私保護、壟斷地位 1、高杠桿放貸轉移風險 螞蟻等互聯網金融科技平臺的信貸業務放杠桿過大，引發監管擔憂。拆解螞蟻發現，大部分以ABS、信托計劃、聯合貸款等形式將信貸資產轉移到表外，避免了自身承擔違約風險，壞賬風險將轉嫁至出資的金融機構；雖然有技術和數據保駕護航，但如此大體量信貸存量一旦出現極端環境、風控模型失靈，社會隱性成本難以估量。

　2、數據確權與隱私保護問題亟待改善 大型科技公司實際上擁有數據的控制權，數據資產成為科技公司產品開發、精準營銷、業務拓展等基石。但是，一些科技公司利用市場優勢，過度采集、使用企業和個人數據，甚至盜賣數據，這些行為沒有得到用戶充分授權，嚴重侵犯企業利益和個人隱私，因而完善個人信息保護的相關法律法規，構建有效的數據采集、使用、交易機制亟待解決。

　3、濫用市場支配地位，壟斷市場 無論傳統行業或新興行業均可能形成壟斷，新經濟在移動互聯網技術和大規模資本的支持下，形成自然壟斷速度更快，涉及面更廣，用戶粘性更強，由平臺壟斷造成的危害消費者權益、榨取剩余價值、擠壓小企業生存空間等負外部性可能更大，誘導過度消費、會員之上再收費、“大數據殺熟”、捆綁銷售等侵害消費者權益的問題屢見不鮮。